Co je opravný dluhopis?

Opravný dluhopis je typ emise dluhopisů, který se často vydává, když se podnik pokouší zůstat funkční pomocí nějakého typu ochrany před bankrotem. V rámci strategie je nezbytná restrukturalizace veškerého dluhu podniku, včetně všech zbývajících emisí dluhopisů. Tato úprava v podstatě slouží jako kumulativní úložiště pro všechny prostředky dlužné investorům na aktuální emise dluhopisů, což podnikům umožňuje zapojit se do rekapitalizace dluhopisů před zahájením celkové restrukturalizace dluhu, která je součástí konkurzního řízení.

Není neobvyklé, že se strategie vyrovnávacích dluhopisů použije, když společnost hledá ochranu před věřiteli prostřednictvím soudů. To platí zejména o tom, co se nazývá bankrot kapitoly 11, který slouží jako reorganizace dluhu. Zde soud spolupracuje se společností na vytvoření harmonogramu splácení, který je v rámci schopnosti společnosti spravovat. Pokud je vytvořen opravný dluhopis k pokrytí všech zbývajících emisí dluhopisů, znamená to, že investoři nemusí obdržet výnosy podle původního plánu, ale dostanou včasné platby úroků a nakonec získají zpět veškerou investovanou jistinu.

Použití vyrovnávacího dluhopisu je ve skutečnosti ve prospěch investorů se zájmem o dluhopisy vydané společností usilující o ochranu před bankrotem. Pokud je účelem ochrany všem společnostem možnost reorganizovat operaci tak, aby mohla splnit své dluhy, seskupení všech nesplacených dluhopisů pod jeden centrální deštník znamená, že je mnohem pravděpodobnější, že investoři nakonec dostanou všechny očekávané výnosy, nebo alespoň většina z těchto návratů. Naopak, pokud by soudy usoudily, že společnost nebyla schopna splácet své dluhy a nařídila likvidaci aktiv k vypořádání dluhu, investoři by pravděpodobně z dluhopisů realizovali mnohem méně.

Vydáním vyrovnávacího dluhopisu podniká finančně problémová společnost, aby zajistila, že nakonec všichni držitelé dluhopisů obdrží návratnost investice. Protože harmonogram splácení bude stanoven soudy a bude brát v úvahu všechny podmínky splácení spojené s jednotlivými dluhopisy, které jsou převinuty pod záštitou vyrovnávacího dluhopisu, existuje velká šance, že některé změny podmínek splácení budou implementováno. I při zohlednění těchto změn je šance na získání všech nebo většiny očekávaných výhod plynoucích z investování do dluhopisu mnohem lepší, než kdyby byla společnost nucena do likvidace a soudy povolily platby, které činí jen malé procento z celkové investice do emise dluhopisů.