O que é um vínculo de ajuste?

Um título de ajuste é um tipo de emissão de títulos que geralmente é emitida quando uma empresa está tentando permanecer operacional usando algum tipo de proteção contra falência. Como parte da estratégia, torna -se necessário reestruturar toda a dívida dos negócios, incluindo quaisquer problemas de títulos pendentes. O ajuste serve essencialmente como repositório cumulativo de todos os fundos devidos aos investidores sobre questões atuais de títulos, possibilitando que os negócios se envolvam na recapitalização dos títulos antes de prosseguir com a reestruturação geral da dívida que faz parte do processo de falência.

Não é incomum que uma estratégia de títulos de ajuste seja usada quando uma empresa está buscando proteção contra os credores de TI através dos tribunais. Isso é especialmente verdadeiro com o que é conhecido como falência do capítulo 11, que serve como reorganização da dívida. Aqui, o tribunal trabalha com a empresa para criar um cronograma para reembolso que está dentro da capacidade da empresa de gerenciar. Quando um vínculo de ajuste éCriado para cobrir todas as questões de títulos pendentes, isso significa que os investidores podem não receber retornos de acordo com o cronograma original, mas eles receberão pagamentos oportunos de juros e, eventualmente, recuperarão todo o principal investido.

O uso de um título de ajuste é realmente para o benefício dos investidores com interesse nos títulos emitidos pela Companhia que buscam proteção contra falência. Quando o objetivo da proteção é para toda a empresa a chance de reorganizar a operação, para que ela possa atender às suas dívidas, agrupando todos os títulos pendentes sob um guarda -chuva central significa que os investidores têm muito mais probabilidade de receber todos os retornos que anteciparam ou pelo menos a maioria desses retornos. Por outro lado, se os tribunais considerassem que a empresa não conseguiu pagar suas dívidas e ordenou que a liquidação de ativos liquidasse a dívida, os investidores provavelmente perceberiam muito menos do títulos.

Ao emitir um título de ajuste, a empresa com problemas financeiros está dando um passo para garantir que, em última análise, todos os detentores de títulos recebam retornos sobre o investimento. Como o cronograma de reembolso será determinado pelos tribunais e levará em consideração todos os termos de reembolso associados aos títulos individuais que são enrolados sob o guarda -chuva do título de ajuste, há uma boa chance de que algumas mudanças nos termos de pagamento sejam implementadas. Mesmo permitindo essas mudanças, as chances de receber todos ou a maioria dos benefícios previstos ao investir no título são muito melhores do que se a empresa fosse forçada a liquidação e os tribunais apenas permitissem pagamentos que valam uma pequena porcentagem do investimento total nas emissões de títulos.