¿Qué es una relación de intercambio?
Una relación de intercambio es un cálculo financiero de intención bastante específica, que generalmente se usa solo cuando una empresa de propiedad pública es el objetivo de la adquisición de otra. En términos técnicos, es el número de acciones de la nueva compañía que un accionista puede esperar recibir, a cambio de sus acciones en la antigua compañía. Una relación de cambio, en principio, intenta dar cuenta de las diferencias en el riesgo existente entre dos empresas fusionadas.
Existen varios métodos por los cuales se calcula una relación de intercambio. En general, las valoraciones de acciones son realizadas por corredores de terceros para determinar el precio de una acción individual para ambas compañías, y se especifican en el contrato entre las dos empresas. Los corredores generalmente cobran un porcentaje del total general de la transacción como pago.
Como todas las relaciones, una relación de intercambio es esencialmente una forma de expresar una fracción numérica. En muchos casos, el número superior de la fracción, conocido como el numerador , es el promedioEl precio por acción de una de las empresas, y el número inferior, el denominador es el precio de oferta pública inicial (OPI) de la otra compañía. Sin embargo, esto no es una regla, y depende de las empresas propias negociar los términos de la relación de intercambio. Otros factores que pueden desempeñar un papel en determinarlo incluyen, pero ciertamente no se limitan al número pendiente de acciones, deuda en circulación, el valor de mercado de cualquier capital y flujo de efectivo.
Por lo general, las acciones de una compañía objetivo reciben un precio superior por encima del valor de las acciones de la compañía en sí misma en el comercio abierto. Esto generalmente se hace como una forma de endulzar el acuerdo para los accionistas que de otro modo podrían ser reticentes sobre la transacción. Un diez a 20% no es inusual, aunque se pueden hacer ofertas más altas dependiendo de las circunstancias de una oferta particular. Accionistas de ambos lados UltimaVote sobre si aceptar o no el acuerdo, y las acciones se venden en masa para completar la adquisición.
Por la naturaleza de una relación de cambio, no se aplica cuando una empresa privada está involucrada en la transacción, ya que no se negocian públicamente y no tienen accionistas. En tales casos, los contadores intentan evaluar los activos de la compañía privada, los ingresos, el crédito o la calificación de bonos y otros criterios para determinar un precio de compra agradable. En tal caso, en lugar de los accionistas, depende de la propiedad de la compañía decidir sobre la venta.