Vad är ett utbytesförhållande?
En utbytesgrad är en ekonomisk beräkning av ganska specifik avsikt, som vanligtvis endast används när ett offentligt ägt företag är målet för förvärv av ett annat. I tekniska termer är det antalet aktier i det nya företaget som en aktieägare kan förvänta sig att få i utbyte mot sina aktier i det gamla företaget. Ett utbytesförhållande, i princip, försöker redogöra för skillnaderna i befintlig risk mellan två sammanslagning av företag.
Det finns olika metoder genom vilka ett utbytesförhållande beräknas. Generellt genomförs aktievärderingar av tredjepartsmäklare för att bestämma priset för en enskild andel för båda företagen och anges i kontraktet mellan de två företagen. Mäklare debiterar vanligtvis en procentandel av den totala summan av transaktionen som betalning.
Som alla förhållanden är ett utbytesförhållande i huvudsak ett sätt att uttrycka en numerisk bråkdel. I många fall är det översta numret på fraktionen, känd som teller , det genomsnittligaPris per aktie av ett av företagen - och det nedre numret, nämnaren , är det första offentliga erbjudande (IPO) priset för det andra företaget. Detta är dock knappast en regel, och det är upp till företagen själva att förhandla om villkoren i utbytesgraden. Andra faktorer som kan spela en roll i att bestämma det inkluderar, men är verkligen inte begränsade till, utestående antal aktier, utestående skuld, marknadsvärdet för något eget kapital och kassaflöde.
Vanligtvis ges ett målföretags aktier ett premiumpris över vad värdet på företagets aktier själva skulle sälja för i öppen handel. Detta görs i allmänhet som ett sätt att söta affären för aktieägare som annars kan vara motvilliga om transaktionen. En tio till 20% är inte ovanligt, även om högre och lägre erbjudanden kan göras beroende på omständigheterna för ett visst erbjudande. Aktieägare på båda sidor ultimarösta inte om huruvida de ska acceptera affären eller inte, och aktierna säljs i massa för att slutföra förvärvet.
Med karaktären av en utbytesgrad tillämpas det inte när ett privat företag är involverat i transaktionen, eftersom dessa inte handlas offentligt och har inga aktieägare. I sådana fall försöker revisorer utvärdera det privata företagets tillgångar, intäkter, kredit- eller obligationsbedömning och andra kriterier för att fastställa ett behagligt inköpspris. I ett sådant fall, snarare än aktieägare, är det upp till företagets ägande att besluta om försäljningen.