Vad är en växelkvot?

En utbyteskvot är en ekonomisk beräkning av ganska specifik avsikt, som vanligtvis endast används när ett offentligt ägt företag är målet att förvärva av ett annat. Tekniskt sett är det antalet aktier i det nya bolaget som en aktieägare kan förvänta sig att få i utbyte mot sina aktier i det gamla bolaget. En växelkvot försöker i princip redovisa skillnaderna i befintlig risk mellan två sammanslagna företag.

Det finns olika metoder med vilka en utbyteskvot beräknas. Generellt genomförs värderingar av tredje part av mäklare för att bestämma priset på en enskild aktie för båda företagen och anges i avtalet mellan de två företagen. Mäklare debiterar vanligtvis en procentandel av transaktionens totala summa som betalning.

Liksom alla förhållanden är ett utbytesprocent i huvudsak ett sätt att uttrycka en numerisk bråkdel. I många fall är det högsta numret på fraktionen, känd som täljaren , ett genomsnittspris per aktie för ett av företagen - och det undre numret, nämnaren , är det övriga företagets initiala offentliga pris (IPO). Detta är dock knappast en regel, och det är upp till företagen själva att förhandla om villkoren för utbyteskvoten. Andra faktorer som kan spela en roll för att bestämma den inkluderar, men är säkert inte begränsade till, utestående antal aktier, utestående skulder, marknadsvärdet på något eget kapital och kassaflöde.

Vanligtvis ges ett målföretags aktier ett premiumpris över vad värdet på företagets aktier själva skulle sälja för i öppen handel. Detta görs i allmänhet som ett sätt att sötra affären för aktieägare som annars kan vara motvilliga mot transaktionen. Tio till 20% är inte ovanligt, men högre och lägre erbjudanden kan göras beroende på omständigheterna för ett visst erbjudande. Aktieägare på båda sidor röstar slutligen om huruvida de ska acceptera affären eller inte, och aktierna säljs massor för att slutföra förvärvet.

Till följd av en växelkvot tillämpas den inte när ett privat företag som är involverat i transaktionen, eftersom dessa inte handlas offentligt och inte har några aktieägare. I sådana fall försöker revisorer utvärdera det privata företagets tillgångar, intäkter, kredit- eller obligationsklassificering och andra kriterier för att bestämma ett angenämt köpeskillingspris. I ett sådant fall, snarare än aktieägare, är det företagets äganderätt att besluta om försäljningen.