Co je to směnný poměr?

Směnný poměr je finanční výpočet poměrně specifického záměru, který se obvykle používá pouze tehdy, je-li jedna společnost ve veřejném vlastnictví cílem akvizice jinou. Z technického hlediska je to počet akcií v nové společnosti, který může akcionář očekávat, že obdrží výměnou za své podíly ve staré společnosti. Směnný poměr se v zásadě pokouší zohlednit rozdíly v existujícím riziku mezi dvěma fúzujícími společnostmi.

Existují různé metody, kterými se vypočítává směnný poměr. Ocenění akcií obecně provádějí makléři třetích stran, aby určili cenu jednotlivých akcií pro obě společnosti, a jsou specifikováni ve smlouvě mezi těmito dvěma podniky. Makléři obvykle účtují určité procento z celkové částky transakce jako platbu.

Stejně jako všechny poměry je i výměnný poměr v podstatě způsob vyjádření numerické zlomky. V mnoha případech je nejvyšší číslo zlomku, známé jako čitatel , průměrná cena za akcii jedné ze společností - a nejnižší číslo, jmenovatel , je počáteční veřejnou nabídkovou cenou (IPO) druhé společnosti. To však není pravidlem a je na samotných společnostech, aby vyjednaly podmínky směnného poměru. Mezi další faktory, které mohou hrát roli při jeho určování, patří mimo jiné nesplacený počet akcií, nesplacený dluh, tržní hodnota jakéhokoli vlastního kapitálu a peněžní tok.

Akcie cílové společnosti jsou obvykle dány prémiovou cenou, nad jakou by hodnota akcií společnosti sama prodala v otevřeném obchodování. To se obvykle provádí jako způsob, jak sladit dohodu pro akcionáře, kteří by jinak mohli být zdržení transakce. Deset až 20% není neobvyklé, i když vyšší a nižší nabídky mohou být učiněny v závislosti na okolnostech konkrétní nabídky. Akcionáři na obou stranách nakonec hlasují o tom, zda dohodu přijmou či nepřijmou, a akcie se hromadně prodávají za účelem dokončení akvizice.

Z povahy směnného poměru se nepoužije, pokud je soukromá společnost účastnící se transakce, protože nejsou veřejně obchodovány a nemají akcionáře. V takových případech se účetní snaží zhodnotit majetek soukromé společnosti, tržby, úvěrový nebo dluhopisový rating a další kritéria pro stanovení přijatelné kupní ceny. V takovém případě rozhodují o prodeji spíše než akcionáři než vlastníci.