Cos'è un rapporto di scambio?
Un rapporto di scambio è un calcolo finanziario di intenti abbastanza specifici, che viene generalmente utilizzato solo quando una società di proprietà pubblica è l'obiettivo dell'acquisizione da parte di un'altra. In termini tecnici, è il numero di azioni della nuova società che un azionista può aspettarsi di ricevere, in cambio delle sue azioni nella vecchia società. Un rapporto di scambio, in linea di principio, tenta di spiegare le differenze nel rischio esistente tra due società di fusione.
Esistono vari metodi con cui viene calcolato un rapporto di scambio. In generale, le valutazioni delle azioni sono condotte da broker di terze parti per determinare il prezzo di una quota individuale per entrambe le società e sono specificate nel contratto tra le due imprese. I broker in genere addebitano una percentuale del totale complessivo della transazione come pagamento.
Come tutti i rapporti, un rapporto di scambio è essenzialmente un modo per esprimere una frazione numerica. In molti casi il numero massimo della frazione, noto come numeratore , è la mediaIl prezzo per azione di una delle società - e il numero inferiore, il denominatore , è il prezzo di offerta pubblica iniziale (IPO) dell'altra società. Questa non è certo una regola, tuttavia, e spetta alle società stesse negoziare i termini del rapporto di scambio. Altri fattori che possono svolgere una parte nel determinarla includono, ma non sono certamente limitati a, numero di azioni, debito in essere, valore di mercato di qualsiasi patrimonio netto e flusso di cassa.
In genere, le azioni di una società target ricevono un prezzo premium al di sopra di ciò che il valore delle azioni stesse della società venderebbe in trading aperto. Questo viene generalmente fatto come un modo per addolcire l'accordo per gli azionisti che potrebbero altrimenti essere reticenti sulla transazione. Un dieci al 20% non è insolito, anche se possono essere fatte offerte più alte e più basse a seconda delle circostanze di una particolare offerta. Azionisti di entrambe le parti Ultimavotare per accettare o meno l'accordo e le azioni sono vendute in massa per completare l'acquisizione.
Secondo la natura di un rapporto di scambio, non viene applicata quando una società privata coinvolta nella transazione, poiché questi non sono negoziati in borsa e non hanno azionisti. In tali casi, i contabili tentano di valutare le attività della società privata, le entrate, il credito o il rating delle obbligazioni e altri criteri per determinare un piacevole prezzo di acquisto. In tal caso, piuttosto che azionisti, spetta alla proprietà dell'azienda decidere sulla vendita.