Hva er en vekslingsgrad?

En utvekslingsgrad er en økonomisk beregning av ganske spesifikk intensjon, som vanligvis bare brukes når et offentlig eid selskap er målet for overtakelse av et annet. Rent teknisk er det antall aksjer i det nye selskapet en aksjonær kan forvente å motta, i bytte for sine aksjer i det gamle selskapet. En vekslingsgrad prøver i prinsippet å redegjøre for forskjellene i eksisterende risiko mellom to fusjonerende selskaper.

Det er forskjellige metoder som utvekslingsforhold beregnes på. Generelt gjennomføres aksjevurderinger av tredjepartsmeglere for å bestemme prisen for en individuell aksje for begge selskaper, og er spesifisert i kontrakten mellom de to virksomhetene. Meglere belaster vanligvis en prosentandel av den totale summen av transaksjonen som betaling.

Som alle forhold er utvekslingsforhold i hovedsak en måte å uttrykke en numerisk brøk. I mange tilfeller er det øverste tallet på brøkdelen, kjent som telleren , den gjennomsnittlige prisen per aksje i et av selskapene - og det nederste tallet, nevneren , er den første børsnoteringskurs (IPO) for det andre selskapet. Dette er imidlertid neppe en regel, og det er opp til selskapene selv å forhandle om vilkårene for vekslingsgraden. Andre faktorer som kan spille en rolle i å bestemme den inkluderer, men er absolutt ikke begrenset til, utestående antall aksjer, utestående gjeld, markedsverdien på en egenkapital og kontantstrøm.

Typisk er et målselskapets aksjer tildelt en overordnet pris over hva verdien av selskapets aksjer selv vil selge for i åpen handel. Dette gjøres vanligvis som en måte å blidgjøre avtalen for aksjonærer som ellers kan være tilbakeholdne med transaksjonen. En ti til 20% er ikke uvanlig, selv om høyere og lavere tilbud kan komme avhengig av omstendighetene til et bestemt tilbud. Aksjonærer på begge sider stemmer til slutt om de vil akseptere avtalen eller ikke, og aksjene selges masse for å fullføre oppkjøpet.

I form av en vekslingsgrad, blir den ikke anvendt når et privat selskap som er involvert i transaksjonen, da disse ikke er børsnotert og ikke har aksjonærer. I slike tilfeller prøver regnskapsførere å vurdere det private selskapets eiendeler, inntekter, kreditt- eller obligasjonsvurdering og andre kriterier for å bestemme en god kjøpesum. I et slikt tilfelle, snarere enn aksjonærer, er det selskapets eierskap å bestemme salget.