Wat is een uitwisselingsverhouding?
Een uitwisselingsratio is een financiële berekening van een redelijk specifieke intentie, die over het algemeen alleen wordt gebruikt wanneer een publiek bedrijf het doelwit is van acquisitie door een ander. In technische termen is het het aantal aandelen in het nieuwe bedrijf dat een aandeelhouder kan verwachten, in ruil voor zijn aandelen in het oude bedrijf. Een uitwisselingsratio probeert in principe rekening te houden met de verschillen in bestaand risico tussen twee fuserende bedrijven.
Er zijn verschillende methoden waarmee een uitwisselingsratio wordt berekend. Over het algemeen worden aandelenwaarderingen uitgevoerd door makelaars van derden om de prijs van een individueel aandeel voor beide bedrijven te bepalen en worden ze gespecificeerd in het contract tussen de twee bedrijven. Makelaars rekenen doorgaans een percentage van het totale totaal van de transactie als betaling. In veel gevallen is het topnummer van de fractie, bekend als de teller , het gemiddeldePrijs per aandeel van een van de bedrijven - en het onderste nummer, de noemer , is de initiële openbare aanbieding (IPO) prijs van het andere bedrijf. Dit is echter nauwelijks een regel en het is aan de bedrijven zelf om te onderhandelen over de voorwaarden van de ruilratio. Andere factoren die een rol kunnen spelen bij het bepalen van het omvatten, maar zijn zeker niet beperkt tot, uitstaand aantal aandelen, uitstaande schulden, de marktwaarde van een eigen vermogen en kasstroom.
De aandelen van een doelbedrijf krijgen meestal een premium prijs boven waar de waarde van de aandelen van het bedrijf zelf voor zou verkopen in open handel. Dit wordt over het algemeen gedaan als een manier om de deal te zoeter voor aandeelhouders die anders terughoudend zijn over de transactie. Een tien tot 20% is niet ongebruikelijk, hoewel hogere en lagere aanbiedingen kunnen worden gedaan, afhankelijk van de omstandigheden van een bepaald aanbod. Aandeelhouders aan beide kanten ultimaTely stem over het al dan niet accepteren van de deal, en de aandelen worden massaal verkocht om de overname te voltooien.
Door de aard van een uitwisselingsratio wordt het niet toegepast wanneer een particulier bedrijf in de transactie betrokken is, omdat deze niet publiekelijk worden verhandeld en geen aandeelhouders hebben. In dergelijke gevallen proberen accountants de activa, inkomsten, krediet- of obligatie van het particuliere bedrijf te evalueren en andere criteria om een aangename aankoopprijs te bepalen. In een dergelijk geval is het in plaats van aandeelhouders aan het bedrijfseigendom om te beslissen over de verkoop.