¿Qué es una teoría de expectativas?

También conocida como teoría de la expectativa, una teoría de la expectativa es una estrategia que utilizan los inversores para hacer predicciones sobre el rendimiento futuro de las tasas de interés. Esencialmente, la teoría de las expectativas establece que al evaluar las tasas de interés actuales a largo plazo, es posible determinar el curso de las tasas de interés a corto plazo. Si bien hay varios partidarios de esta teoría, muchos inversores y expertos financieros también creen que la lógica detrás de una teoría de expectativas es errónea y no sirve como un indicador preciso de las tasas futuras a corto plazo en sí misma.

Para aquellos que creen que el concepto de la teoría de la expectativa tiene mérito, a menudo se observa que muchas estrategias de inversión dependen de la evaluación de movimientos pasados ​​para predecir el rendimiento futuro. Dado que este enfoque ha demostrado ser exitoso para ayudar a elegir inversiones sensatas, como acciones y productos básicos, el mismo enfoque también se puede utilizar para predecir el movimiento de las tasas de interés a corto plazo. A menudo, los defensores de la teoría también señalarán evidencia anecdótica que parece apoyar este enfoque.

Los detractores a veces notan que si bien la idea detrás de la teoría de la expectativa puede ser útil para predecir movimientos futuros, no puede cumplir la tarea de hacer proyecciones correctas sin la colaboración con otros recursos. En otras palabras, la teoría de la expectativa está bien cuando se usa como un factor para tomar una decisión de inversión, pero es muy probable que conduzca a falsas proyecciones cuando se usa solo. Por esta razón, los detractores generalmente instan a que la teoría se emplee junto con otras estrategias, o que no se use en absoluto.

Uno de los peligros inherentes a la teoría de la expectativa es que puede ser muy simple exagerar la estimación de las tasas futuras a corto plazo. Dado que la teoría se basa solo en analizar el rendimiento pasado de las tasas de interés a largo plazo, este enfoque puede omitir fácilmente los datos que posiblemente atenúen la cantidad de cambio en las tasas de interés a corto plazo. Factores como los cambios políticos, las situaciones de desastre o los cambios repentinos en los gustos y demandas de los consumidores pueden afectar fácilmente la dirección de las tasas de interés y desviar las proyecciones desarrolladas mediante el uso de esta teoría.

La teoría de la expectativa tampoco tiene en cuenta el elemento de riesgo que también puede influir en el nivel de las tasas de interés en general. Por ejemplo, la teoría no reconoce el hecho de que las tasas a plazo no siempre proporcionan una imagen clara de las tasas futuras, una situación que hace que el riesgo de invertir en bonos a corto plazo en lugar de emisiones de bonos a largo plazo sea algo mayor. La teoría tampoco incluye la posibilidad de reinversión y, por lo tanto, introduce un nuevo factor que puede tener un impacto dramático en las tasas de interés.

En general, la teoría de la expectativa no se considera el enfoque más confiable por sí solo. Sin embargo, a veces puede ser útil como un medio para verificar las predicciones hechas utilizando una base más amplia de factores. Esto se debe a que considerar el estado de las tasas de interés a largo plazo junto con estos otros factores puede ayudar a minimizar el margen de error que existiría si las tasas se excluyeran por completo de la consideración.