期待理論とは何ですか？

期待理論とも呼ばれる期待理論は、投資家が将来の金利のパフォーマンスを予測するために使用する戦略です。 本質的に、期待理論は、現在の長期金利を評価することにより、短期金利の推移を決定することが可能であると述べています。 この理論には多くの支持者がいますが、多くの投資家や金融の専門家は、期待理論の背後にある論理には欠陥があり、それ自体が将来の短期金利の正確な指標として機能しないと考えています。

期待理論の概念にメリットがあると信じる人にとって、多くの投資戦略は将来のパフォーマンスを予測するために過去の動きを評価することに依存していることがよく知られています。 このアプローチは、株式や商品などの賢明な投資を選択するのに役立つことが実証されているため、同じアプローチを短期金利の動きの予測にも使用できます。 多くの場合、理論の支持者は、このアプローチをサポートしていると思われる事例証拠も指摘します。

中傷者は、期待理論の背後にあるアイデアは将来の動きを予測するのに役立つかもしれないが、他のリソースを使用して協力しないと正しい予測をするというタスクを達成できないことに気付くことがあります。 言い換えれば、期待理論は、投資決定を行う際の1つの要因として使用される場合は問題ありませんが、単独で使用される場合は誤った予測につながる可能性が非常に高くなります。 このため、批判者は通常、理論を他の戦略と組み合わせて使用​​するか、まったく使用しないことを求めます。

期待理論に固有の危険の1つは、将来の短期金利の推定値を誇張するのが非常に簡単になる可能性があることです。 理論は、長期金利の過去のパフォーマンスの分析のみに依存しているため、このアプローチでは、短期金利の変動量を抑える可能性のあるデータを簡単に除外できます。 政治的変化、災害状況、または消費者の嗜好や需要の突然の変化などの要因は、金利の方向に容易に影響を与え、この理論の使用を通じて開発された予測を一線を画す可能性があります。

期待理論はまた、一般に金利のレベルにも影響を与える可能性のあるリスクの要素を考慮していません。 たとえば、理論では、先物レートが将来のレートの明確な状況を常に提供するわけではないという事実を認識していません。これは、長期債発行よりも短期債への投資リスクをいくぶん高くする状況です。 この理論には、再投資が行われる可能性も含まれていないため、金利に劇的な影響を与える可能性のある新しい要因が導入されています。

一般に、期待理論はそれ自体では最も信頼できるアプローチとは見なされていません。 ただし、より広範な要因のベースを使用して行われた予測を二重チェックする手段として役立つ場合があります。 これは、これらの他の要因と併せて長期金利の状況を考慮すると、金利が完全に考慮から除外された場合に存在するエラーの余地を最小限に抑えるのに役立つためです。