Wat is een verwachtingstheorie?
Ook bekend als een verwachtingstheorie, een verwachtingstheorie is een strategie die door beleggers wordt gebruikt om voorspellingen te doen over de toekomstige prestaties van rentetarieven. In wezen stelt de verwachtingstheorie dat het door het evalueren van de huidige lange rente mogelijk is om het verloop van de korte rente te bepalen. Hoewel er een aantal aanhangers zijn voor deze theorie, zijn veel beleggers en financiële experts ook van mening dat de logica achter een theorie van verwachtingen gebrekkig is en op zichzelf geen nauwkeurige indicator is voor toekomstige korte-rentetarieven.
Voor degenen die geloven dat het concept van de verwachtingstheorie verdienste is, wordt vaak opgemerkt dat veel beleggingsstrategieën vertrouwen op het evalueren van bewegingen uit het verleden om toekomstige prestaties te voorspellen. Aangezien deze aanpak succesvol is gebleken bij het kiezen van verstandige beleggingen zoals aandelen en grondstoffen, kan dezelfde aanpak ook worden gebruikt bij het voorspellen van de beweging van de korte rente. Voorstanders van de theorie zullen vaak ook wijzen op anekdotisch bewijs dat deze benadering lijkt te ondersteunen.
Lasteraars merken soms op dat hoewel het idee achter de verwachtingstheorie nuttig kan zijn bij het voorspellen van toekomstige bewegingen, het niet de taak kan volbrengen om juiste projecties te maken zonder samenwerking met andere middelen. Met andere woorden, de verwachtingstheorie is prima wanneer het wordt gebruikt als een factor bij het nemen van een investeringsbeslissing, maar zal hoogstwaarschijnlijk leiden tot valse projecties wanneer het alleen wordt gebruikt. Om deze reden dringen tegenstanders er meestal op aan dat de theorie wordt gebruikt in combinatie met andere strategieën, of helemaal niet wordt gebruikt.
Een van de inherente gevaren van de verwachtingstheorie is dat het heel eenvoudig kan zijn om de schatting van de toekomstige kortetermijnrente te overschatten. Aangezien de theorie alleen gebaseerd is op het analyseren van prestaties uit het verleden van de lange rente, kan deze benadering gemakkelijk gegevens weglaten die mogelijk de hoeveelheid verandering in de korte rente zouden temperen. Factoren zoals politieke verschuivingen, rampsituaties of plotselinge veranderingen in de smaak en eisen van de consument kunnen de richting van de rentetarieven gemakkelijk beïnvloeden en de door het gebruik van deze theorie ontwikkelde projecties uit de weg ruimen.
De verwachtingstheorie houdt ook geen rekening met het element van risico dat ook van invloed kan zijn op het niveau van de rentetarieven in het algemeen. De theorie erkent bijvoorbeeld niet het feit dat de rentetarieven niet altijd een duidelijk beeld geven van toekomstige rentetarieven, een situatie die het risico van beleggen in kortlopende obligaties in plaats van langlopende obligaties enigszins groter maakt. De theorie omvat ook niet de mogelijkheid van herinvestering en daarom introduceert een nieuwe factor die een dramatische invloed op de rentetarieven kan hebben.
Over het algemeen wordt de verwachtingstheorie op zichzelf niet als de meest betrouwbare benadering beschouwd. Het kan echter soms nuttig zijn als een manier om de voorspellingen die zijn gedaan met een bredere basis van factoren dubbel te controleren. Dit komt omdat het overwegen van de status van de lange rente samen met deze andere factoren kan helpen om de ruimte voor fouten te minimaliseren die zou bestaan als de tarieven volledig buiten beschouwing zouden worden gelaten.