Co to jest teoria oczekiwań?
Teoria oczekiwań, znana również jako teoria oczekiwań, jest strategią stosowaną przez inwestorów do prognozowania przyszłych wyników stóp procentowych. Zasadniczo teoria oczekiwań stwierdza, że oceniając bieżące długoterminowe stopy procentowe, można ustalić przebieg krótkoterminowych stóp procentowych. Chociaż istnieje wielu zwolenników tej teorii, wielu inwestorów i ekspertów finansowych uważa również, że logika stojąca za teorią oczekiwań jest błędna i nie służy jako dokładny wskaźnik przyszłych krótkoterminowych stóp procentowych.
Dla tych, którzy uważają, że koncepcja teorii oczekiwań ma swoje zalety, często zauważa się, że wiele strategii inwestycyjnych opiera się na ocenie przeszłych ruchów w celu przewidywania przyszłych wyników. Ponieważ takie podejście okazało się skuteczne w pomaganiu w wyborze mądrych inwestycji, takich jak akcje i towary, takie samo podejście można również zastosować do przewidywania zmian krótkoterminowych stóp procentowych. Często zwolennicy teorii wskazują także na niepotwierdzone dowody, które wydają się potwierdzać to podejście.
Krytycy czasami zauważają, że chociaż idea teorii oczekiwań może być pomocna w przewidywaniu przyszłych ruchów, nie może ona wykonać zadania polegającego na tworzeniu poprawnych prognoz bez współpracy przy użyciu innych zasobów. Innymi słowy, teoria oczekiwań jest dobra, gdy jest stosowana jako jeden z czynników przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnej, ale bardzo prawdopodobne jest, że zastosuje się ją do fałszywych prognoz. Z tego powodu przeciwnicy zwykle nalegają, aby teorię stosować w połączeniu z innymi strategiami lub w ogóle nie stosować.
Jednym z nieodłącznych zagrożeń związanych z teorią oczekiwań jest to, że zawyżenie szacunków dotyczących przyszłych stawek krótkoterminowych może być bardzo proste. Ponieważ teoria opiera się wyłącznie na analizie wyników długoterminowych stóp procentowych w przeszłości, w podejściu tym można łatwo pominąć dane, które mogłyby złagodzić wielkość zmiany krótkoterminowych stóp procentowych. Czynniki takie jak zmiany polityczne, sytuacje katastroficzne lub nagłe zmiany upodobań i żądań konsumentów mogą z łatwością wpływać na kierunek stóp procentowych i odrzucać prognozy opracowane w wyniku zastosowania tej teorii.
Teoria oczekiwań nie uwzględnia również elementu ryzyka, który może również wpływać na ogólny poziom stóp procentowych. Na przykład teoria nie uznaje faktu, że stopy forward nie zawsze dają jasny obraz przyszłych stóp, co sprawia, że ryzyko inwestowania w obligacje krótkoterminowe jest raczej wyższe niż emisje obligacji długoterminowych. Teoria ta nie obejmuje również możliwości reinwestycji, a zatem wprowadzenia nowego czynnika, który może mieć dramatyczny wpływ na stopy procentowe.
Zasadniczo teoria oczekiwań nie jest uważana za najbardziej wiarygodne podejście samo w sobie. Czasami jednak może być pomocny jako sposób podwójnego sprawdzenia prognoz dokonanych przy użyciu szerszej bazy czynników. Wynika to z faktu, że uwzględnienie statusu długoterminowych stóp procentowych w powiązaniu z tymi innymi czynnikami może pomóc w zminimalizowaniu możliwości popełnienia błędu, który istniałby, gdyby stopy te zostały całkowicie wykluczone.