Was ist eine Erwartungstheorie?
Die Erwartungstheorie wird auch als Erwartungstheorie bezeichnet und ist eine Strategie, mit der Anleger Vorhersagen über die künftige Zinsentwicklung treffen. Im Wesentlichen besagt die Erwartungstheorie, dass es durch die Bewertung der aktuellen langfristigen Zinssätze möglich ist, den Verlauf der kurzfristigen Zinssätze zu bestimmen. Obwohl es eine Reihe von Befürwortern für diese Theorie gibt, glauben viele Anleger und Finanzexperten, dass die Logik hinter einer Erwartungstheorie fehlerhaft ist und nicht als genauer Indikator für zukünftige kurzfristige Zinsen an sich dient.
Für diejenigen, die das Konzept der Erwartungstheorie für sinnvoll halten, wird häufig angemerkt, dass viele Anlagestrategien auf der Bewertung vergangener Bewegungen beruhen, um die zukünftige Wertentwicklung vorherzusagen. Da sich dieser Ansatz bei der Auswahl kluger Anlagen wie Aktien und Rohstoffe als erfolgreich erwiesen hat, kann derselbe Ansatz auch zur Vorhersage der Bewegung der kurzfristigen Zinssätze verwendet werden. Befürworter der Theorie verweisen häufig auch auf anekdotische Beweise, die diesen Ansatz zu unterstützen scheinen.
Kritiker bemerken manchmal, dass die Idee hinter der Erwartungstheorie zwar hilfreich für die Vorhersage zukünftiger Bewegungen ist, die Aufgabe der korrekten Projektion jedoch ohne Zusammenarbeit mit anderen Ressourcen nicht erfüllt werden kann. Mit anderen Worten, die Erwartungstheorie ist in Ordnung, wenn sie als ein Faktor für eine Investitionsentscheidung verwendet wird, führt aber höchstwahrscheinlich zu falschen Projektionen, wenn sie allein verwendet wird. Aus diesem Grund fordern Kritiker in der Regel, die Theorie in Verbindung mit anderen Strategien anzuwenden oder gar nicht anzuwenden.
Eine der mit der Erwartungstheorie verbundenen Gefahren besteht darin, dass es sehr einfach sein kann, die Schätzung der künftigen kurzfristigen Zinssätze zu hoch anzusetzen. Da sich die Theorie nur auf die Analyse der Wertentwicklung der langfristigen Zinssätze in der Vergangenheit stützt, können bei diesem Ansatz leicht Daten ausgelassen werden, die möglicherweise das Ausmaß der Änderung der kurzfristigen Zinssätze beeinträchtigen. Faktoren wie politische Verschiebungen, Katastrophensituationen oder plötzliche Änderungen der Vorlieben und Anforderungen der Verbraucher können sich leicht auf die Zinsrichtung auswirken und die durch die Anwendung dieser Theorie entwickelten Prognosen aus dem Rahmen werfen.
Die Erwartungstheorie berücksichtigt auch nicht das Risikoelement, das auch das Zinsniveau im Allgemeinen beeinflussen kann. Beispielsweise wird in der Theorie nicht berücksichtigt, dass Terminkurse nicht immer ein klares Bild der künftigen Zinssätze liefern, was das Risiko erhöht, eher in kurzfristige Anleihen als in langfristige Anleiheemissionen zu investieren. Die Theorie beinhaltet auch nicht die Möglichkeit einer Reinvestition und damit die Einführung eines neuen Faktors, der sich dramatisch auf die Zinssätze auswirken kann.
Im Allgemeinen wird die Erwartungstheorie nicht als der zuverlässigste Ansatz für sich betrachtet. Dies kann jedoch manchmal hilfreich sein, um die Vorhersagen anhand einer breiteren Basis von Faktoren zu überprüfen. Dies liegt daran, dass die Berücksichtigung des Status der langfristigen Zinssätze in Kombination mit diesen anderen Faktoren dazu beitragen kann, den Fehlerraum zu minimieren, der bei einem vollständigen Ausschluss der Zinssätze bestehen würde.