¿Qué es un bono asegurado?
Un bono asegurado es un instrumento de deuda negociable en el que los pagos de ingresos están asegurados por un tercero. El seguro de bonos protege a los tenedores de bonos de la pérdida en caso de que el emisor de bonos no cumpla con los pagos de la deuda. El seguro o la falta del mismo tienen un impacto directo en el rendimiento pagado por el emisor del bono y la comerciabilidad del bono.
Los gobiernos y las empresas privadas venden bonos para recaudar dinero para proyectos como nuevos proyectos de construcción y expansión. Los plazos de los bonos varían de seis meses a 30 años y los tenedores de bonos reciben pagos de intereses de forma mensual, trimestral, semestral o anual. Los bonos de obligación general del gobierno están garantizados contra ingresos fiscales futuros, mientras que los bonos de ingresos están respaldados por ingresos de ciertos proyectos o empresas, como recibos de peajes o pagos de facturas de servicios públicos. Los bonos corporativos están respaldados por la fortaleza financiera de la empresa que emite el bono, mientras que los bonos respaldados por hipotecas están asegurados contra pagos de hipotecas comerciales o residenciales. En general, los bonos respaldados por impuestos se consideran los menos riesgosos, mientras que los bonos respaldados por hipotecas se consideran los más riesgosos; sin embargo, todos los tenedores de bonos están expuestos a algún grado de riesgo de incumplimiento.
Las aseguradoras de bonos suelen ser empresas de inversión privadas o compañías de seguros. Las compañías venden pólizas de seguro al emisor de bonos y acuerdan honrar los pagos de intereses si el emisor de bonos no cumple con la deuda. Las pólizas de seguro se compran antes de que los bonos se vendan por primera vez para que los posibles inversores sepan que están comprando un bono asegurado desde el principio. Se pueden vender muchos tipos de bonos en el mercado secundario, pero el seguro permanece vigente independientemente de los cambios en la propiedad del bono. Un inversor conservador con un bajo nivel de tolerancia al riesgo puede preferir comprar un bono asegurado en lugar de un bono no asegurado porque la presencia de un seguro disminuye en gran medida el riesgo principal.
Los rendimientos pagados de los bonos reflejan el grado de riesgo que los inversores se ven obligados a enfrentar. Los bonos de bajo riesgo, como los bonos emitidos por los gobiernos nacionales en los países desarrollados, tienden a pagar rendimientos más bajos porque estos bonos se consideran de bajo riesgo. Los bonos respaldados por hipotecas tienden a pagar rendimientos más altos debido al nivel relativamente alto de riesgo que enfrentan los tenedores de bonos. Los tenedores de bonos que compran pólizas de seguro pueden pagar rendimientos más bajos porque la póliza de seguro disminuye el nivel de riesgo principal. Por lo tanto, si bien la compra de un seguro puede aumentar los costos del emisor de bonos, la compra del seguro también reduce el gasto por intereses a largo plazo.
Algunos inversores perciben que los bonos asegurados son inversiones sin riesgo. De hecho, los tenedores de bonos pueden perder dinero en un bono asegurado si el asegurador se declara insolvente o no cumple con sus obligaciones. Las compañías de seguros, como los emisores de bonos, están sujetas a calificaciones crediticias, por lo que muchos inversores solo compran bonos asegurados por empresas con buenas calificaciones crediticias.