O que é um título segurado?
Um título segurado é um instrumento de dívida negociável no qual os pagamentos de renda são segurados por terceiros. O seguro de títulos protege os titulares de perdas no caso de o emissor do título incumprir os pagamentos da dívida. O seguro ou a falta dele tem um impacto direto no rendimento pago pelo emissor do título e na comercialização do título.
Governos e empresas privadas vendem títulos para angariar fundos para projetos como novos projetos de construção e expansão. Os prazos dos títulos variam de seis meses a 30 anos e os detentores de títulos recebem pagamentos de juros mensalmente, trimestralmente, semestralmente ou anualmente. Os títulos de obrigação geral do governo são garantidos contra receitas fiscais futuras, enquanto os títulos de receita são garantidos pela receita de certos projetos ou empreendimentos, como recebimentos de pedágio ou pagamentos de contas de serviços públicos. Os títulos corporativos são lastreados pela força financeira da empresa que os emite, enquanto os lastreados em hipotecas são garantidos contra pagamentos de hipotecas comerciais ou residenciais. Geralmente, os títulos lastreados em impostos são vistos como os menos arriscados, enquanto os títulos lastreados em hipotecas são vistos como os mais arriscados; no entanto, todos os obrigacionistas estão expostos a algum grau de risco de inadimplência.
As seguradoras de títulos geralmente são empresas de investimento privadas ou companhias de seguros. As empresas vendem apólices de seguro ao emissor do título e concordam em honrar os pagamentos de juros se o emissor do título incumprir a dívida. As apólices de seguro são compradas antes da venda dos títulos, para que os possíveis investidores saibam que estão comprando um título segurado desde o início. Muitos tipos de títulos podem ser vendidos no mercado secundário, mas o seguro permanece em vigor, independentemente das alterações na propriedade do título. Um investidor conservador com um baixo nível de tolerância ao risco pode preferir comprar um título segurado, em vez de um título não segurado, porque a presença de seguro diminui bastante o risco principal.
Os rendimentos pagos em títulos refletem o grau de risco que os investidores são forçados a enfrentar. Títulos de baixo risco, como os emitidos por governos nacionais em países desenvolvidos, tendem a pagar rendimentos mais baixos porque são vistos como de baixo risco. Os títulos lastreados em hipotecas tendem a pagar rendimentos mais altos devido ao nível relativamente alto de risco com que os detentores de títulos enfrentam. Os portadores de títulos que compram apólices de seguro podem pagar rendimentos mais baixos porque a apólice de seguro diminui o nível de risco principal. Portanto, enquanto a compra de seguro pode aumentar os custos do emissor de títulos, a compra do seguro também reduz as despesas com juros a longo prazo.
Alguns investidores consideram os títulos segurados como investimentos livres de risco. De fato, os detentores de títulos podem perder dinheiro com um título segurado se a seguradora se tornar insolvente ou deixar de cumprir suas obrigações. As empresas de seguros, como os emissores de títulos, estão sujeitas a classificações de crédito, de modo que muitos investidores apenas compram títulos que são segurados por empresas com boas classificações de crédito.