Wat is een verzekerde obligatie?
Een verzekerde obligatie is een verhandelbaar schuldinstrument waarop de inkomstenbetalingen door een derde worden verzekerd. Obligatieverzekering beschermt obligatiehouders tegen verlies in het geval dat de emittent van de obligaties in gebreke blijft met de betaling van schulden. Verzekering of het ontbreken daarvan heeft een directe invloed op het rendement dat wordt betaald door de emittent van de obligatie en de verhandelbaarheid van de obligatie.
Overheden en particuliere bedrijven verkopen obligaties om geld in te zamelen voor projecten zoals nieuwbouw- en uitbreidingsprojecten. Obligatietermijnen variëren van zes maanden tot 30 jaar en obligatiehouders ontvangen rentebetalingen op maandelijkse, driemaandelijkse, halfjaarlijkse of jaarlijkse basis. Algemene obligaties van de overheid zijn beveiligd tegen toekomstige belastinginkomsten, terwijl inkomstenobligaties worden ondersteund door inkomsten uit bepaalde projecten of ondernemingen zoals tolbonnenontvangsten of betalingen voor energierekeningen. Bedrijfsobligaties worden ondersteund door de financiële kracht van het bedrijf dat de obligatie uitgeeft, terwijl hypothecaire obligaties zijn beveiligd tegen betalingen uit commerciële of woninghypotheken. Over het algemeen worden door belasting gedekte obligaties als het minst risicovol gezien, terwijl door hypotheek gedekte obligaties als het meest risicovol worden beschouwd; alle obligatiehouders zijn echter blootgesteld aan een zekere mate van wanbetalingsrisico.
Obligatieverzekeraars zijn meestal particuliere beleggingsondernemingen of verzekeringsmaatschappijen. De bedrijven verkopen verzekeringspolissen aan de obligatie-uitgever en komen overeen de rentebetalingen na te komen als de obligatie-uitgever de schuld niet nakomt. Verzekeringspolissen worden gekocht voordat de obligaties voor het eerst worden verkocht, zodat potentiële beleggers weten dat ze vanaf het begin een verzekerde obligatie kopen. Veel soorten obligaties kunnen op de secundaire markt worden verkocht, maar de verzekering blijft van kracht ongeacht de eigendomsveranderingen van de obligatie. Een conservatieve belegger met een lage risicotolerantie kan er de voorkeur aan geven een verzekerde obligatie te kopen in plaats van een onverzekerde obligatie, omdat de aanwezigheid van een verzekering het belangrijkste risico aanzienlijk vermindert.
De rendementen op obligaties weerspiegelen de mate van risico waarmee beleggers worden geconfronteerd. Obligaties met een laag risico, zoals de obligaties uitgegeven door nationale overheden in ontwikkelde landen, hebben de neiging om lagere rendementen te betalen omdat deze obligaties als een laag risico worden beschouwd. Door hypotheek gedekte obligaties betalen doorgaans hogere rendementen vanwege het relatief hoge risico waarmee obligatiehouders worden geconfronteerd. Obligatiehouders die verzekeringspolissen kopen, kunnen lagere rendementen betalen omdat de verzekeringspolis het niveau van het hoofdrisico verlaagt. Hoewel het kopen van een verzekering de kosten van de obligatie-uitgever kan verhogen, verlaagt de aankoop van de verzekering daarom ook de langetermijnrente.
Sommige beleggers beschouwen verzekerde obligaties als risicovrije beleggingen. Obligatiehouders kunnen zelfs geld verliezen op een verzekerde obligatie als de verzekeraar insolvent wordt of zijn verplichtingen niet nakomt. Verzekeringsondernemingen zoals emittenten van obligaties zijn onderworpen aan ratings, dus veel beleggers kopen alleen obligaties die worden verzekerd door bedrijven met goede ratings.