Was ist eine versicherte Anleihe?
Eine versicherte Anleihe ist ein marktfähiges Schuldinstrument, bei dem die Einkommenszahlungen durch einen Dritten versichert sind. Die Anleiheversicherung schützt die Anleihegläubiger vor Verlusten, falls der Anleiheemittent mit den Zahlungen in Verzug gerät. Versicherungen oder deren Fehlen wirken sich unmittelbar auf die Rendite des Anleiheemittenten und die Marktfähigkeit der Anleihe aus.
Regierungen und Privatunternehmen verkaufen Anleihen, um Geld für Projekte wie Neubau- und Expansionsprojekte zu sammeln. Die Laufzeit der Anleihen reicht von sechs Monaten bis zu 30 Jahren. Die Anleihegläubiger erhalten monatliche, vierteljährliche, halbjährliche oder jährliche Zinszahlungen. Staatsanleihen mit allgemeinen Verpflichtungen sind gegen zukünftige Steuereinnahmen gesichert, während Steuereinnahmen durch Einnahmen aus bestimmten Projekten oder Vorhaben wie Mauteinnahmen oder Zahlungen für Stromrechnungen gedeckt sind. Unternehmensanleihen sind durch die Finanzkraft des Unternehmens abgesichert, das die Anleihe emittiert, während hypothekarisch besicherte Anleihen gegen Zahlungen aus gewerblichen oder privaten Hypotheken abgesichert sind. Im Allgemeinen werden durch Steuern gesicherte Anleihen als am wenigsten riskant angesehen, während durch Hypotheken gesicherte Anleihen als am riskantesten angesehen werden. Alle Anleihegläubiger sind jedoch einem gewissen Ausfallrisiko ausgesetzt.
Rentenversicherer sind in der Regel private Wertpapierfirmen oder Versicherungsunternehmen. Die Unternehmen verkaufen Versicherungspolicen an den Anleiheemittenten und verpflichten sich, die Zinszahlungen einzuhalten, wenn der Anleiheemittent mit der Schuld in Verzug gerät. Versicherungspolicen werden vor dem ersten Verkauf der Anleihen gekauft, damit potenzielle Anleger von Anfang an wissen, dass sie eine versicherte Anleihe kaufen. Viele Arten von Anleihen können auf dem Sekundärmarkt verkauft werden, die Versicherung bleibt jedoch bestehen, unabhängig von Änderungen des Eigentums an der Anleihe. Ein konservativer Anleger mit einer geringen Risikotoleranz könnte es vorziehen, eine versicherte Anleihe anstelle einer nicht versicherten Anleihe zu kaufen, da das Vorhandensein einer Versicherung das Hauptrisiko erheblich verringert.
Die für Anleihen gezahlten Renditen spiegeln das Risiko wider, mit dem sich Anleger auseinandersetzen müssen. Anleihen mit niedrigem Risiko wie die von nationalen Regierungen in Industrieländern begebenen Anleihen zahlen tendenziell niedrigere Renditen, da diese Anleihen als risikoarm eingestuft werden. Hypothekenbesicherte Anleihen zahlen aufgrund des relativ hohen Risikos, mit dem Anleihegläubiger konfrontiert sind, tendenziell höhere Renditen. Anleihegläubiger, die Versicherungspolicen kaufen, können niedrigere Renditen zahlen, da die Versicherungspolice das Hauptrisiko verringert. Während der Abschluss einer Versicherung die Kosten des Anleiheemittenten erhöhen kann, senkt der Abschluss der Versicherung daher auch den langfristigen Zinsaufwand.
Einige Anleger betrachten versicherte Anleihen als risikofreie Anlagen. In der Tat können Anleihegläubiger bei einer versicherten Anleihe Geld verlieren, wenn der Versicherer zahlungsunfähig wird oder seinen Verpflichtungen nicht nachkommt. Versicherungsunternehmen wie Emittenten von Anleihen unterliegen einer Bonitätseinstufung, sodass viele Anleger nur Anleihen kaufen, die von Unternehmen mit guter Bonitätseinstufung versichert sind.