Qu'est-ce qu'un lien assuré?

Une obligation assurée est un titre de créance négociable sur lequel les paiements de revenus sont assurés par un tiers. L'assurance obligataire protège les porteurs d'obligations de toute perte éventuelle en cas de défaillance de l'émetteur obligataire dans le paiement de sa dette. L’assurance ou l’absence d’assurance a un impact direct sur le rendement versé par l’émetteur et sur la qualité marchande de l’obligation.

Les gouvernements et les entreprises privées vendent des obligations afin de collecter des fonds pour des projets tels que des projets de construction ou d’agrandissement. La durée des obligations varie de six mois à 30 ans et les détenteurs d’obligations reçoivent des paiements d’intérêts mensuels, trimestriels, semestriels ou annuels. Les obligations d’obligation générale des gouvernements sont garanties par les recettes fiscales futures, tandis que les obligations de revenu sont garanties par les revenus de certains projets ou entreprises, tels que les reçus de péage ou les paiements de factures de services publics. Les obligations de sociétés sont garanties par la solidité financière de l'entreprise qui les émet, tandis que les obligations adossées à des créances hypothécaires sont garanties contre les paiements d'hypothèques commerciales ou résidentielles. En règle générale, les obligations adossées à des impôts sont considérées comme les moins risquées, tandis que les obligations adossées à des créances hypothécaires sont considérées comme les plus risquées. Cependant, tous les détenteurs d'obligations sont exposés à un certain degré de risque de défaut.

Les assureurs obligataires sont généralement des sociétés d’investissement privées ou des sociétés d’assurance. Les sociétés vendent des polices d’assurance à l’émetteur obligataire et acceptent d’honorer les paiements d’intérêts en cas de défaillance de l’émetteur obligataire. Les polices d'assurance sont achetées avant la première vente des obligations afin que les investisseurs potentiels sachent qu'ils achètent une obligation assurée dès le départ. De nombreux types d’obligations peuvent être vendues sur le marché secondaire, mais l’assurance reste en vigueur indépendamment des changements de propriété de l’obligation. Un investisseur conservateur ayant un faible niveau de tolérance au risque peut préférer acheter une obligation assurée plutôt qu'une obligation non assurée, car la présence d'une assurance réduit considérablement le risque principal.

Les rendements payés sur les obligations reflètent le degré de risque auquel les investisseurs sont obligés de faire face. Les obligations à faible risque telles que les obligations émises par les gouvernements nationaux dans les pays développés ont tendance à payer des rendements plus faibles car elles sont considérées comme présentant un risque faible. Les obligations adossées à des créances hypothécaires ont tendance à produire des rendements plus élevés en raison du niveau de risque relativement élevé auquel les détenteurs d'obligations sont confrontés. Les détenteurs d’obligations qui souscrivent des polices d’assurance peuvent obtenir des rendements plus bas, car la police d’assurance réduit le niveau de risque principal. Par conséquent, bien que l'achat d'une assurance puisse augmenter les coûts de l'émetteur obligataire, l'achat de l'assurance réduit également les intérêts débiteurs à long terme.

Certains investisseurs perçoivent les obligations assurées comme des investissements sans risque. En fait, les détenteurs d'obligations peuvent perdre de l'argent sur une obligation assurée si l'assureur devient insolvable ou ne respecte pas ses obligations. Les sociétés d’assurance comme les émetteurs d’obligations sont soumises à des notations de crédit, de sorte que de nombreux investisseurs n’achètent que des obligations assurées par des sociétés bénéficiant d’une bonne notation.