Che cos'è un legame assicurato?

Un'obbligazione assicurata è uno strumento di debito negoziabile sul quale i pagamenti del reddito sono assicurati da una terza parte. L'assicurazione obbligazionaria protegge gli obbligazionisti dalla perdita nel caso in cui l'emittente obbligazionario inadempia sui pagamenti del debito. L'assicurazione o la sua mancanza ha un impatto diretto sul rendimento pagato dall'emittente e sulla commerciabilità dell'obbligazione.

I governi e le società private vendono obbligazioni per raccogliere fondi per progetti come nuovi progetti di costruzione e ampliamento. I termini delle obbligazioni vanno da sei mesi a 30 anni e gli obbligazionisti ricevono pagamenti di interessi su base mensile, trimestrale, semestrale o annuale. Le obbligazioni di debito generale del governo sono garantite a fronte di entrate fiscali future, mentre le obbligazioni di entrate sono garantite da entrate provenienti da determinati progetti o iniziative come entrate a pedaggio o pagamenti di bollette. Le obbligazioni societarie sono supportate dalla solidità finanziaria dell'impresa che emette le obbligazioni, mentre le obbligazioni garantite da ipoteca sono garantite a fronte di pagamenti da mutui commerciali o residenziali. Le obbligazioni garantite da imposte sono generalmente considerate le meno rischiose, mentre le obbligazioni garantite da ipoteca sono considerate le più rischiose; tuttavia, tutti gli obbligazionisti sono esposti a un certo grado di rischio di insolvenza.

Gli assicuratori di obbligazioni sono generalmente società di investimento private o compagnie di assicurazione. Le società vendono polizze assicurative all'emittente delle obbligazioni e accettano di onorare i pagamenti degli interessi se l'emittente delle obbligazioni è inadempiente sul debito. Le polizze assicurative vengono acquistate prima della vendita delle obbligazioni, in modo che i potenziali investitori sappiano che stanno acquistando un'obbligazione assicurata sin dall'inizio. Molti tipi di obbligazioni possono essere venduti sul mercato secondario, ma l'assicurazione rimane in vigore indipendentemente dai cambiamenti nella proprietà dell'obbligazione. Un investitore prudente con un basso livello di tolleranza al rischio può preferire acquistare un'obbligazione assicurata piuttosto che un'obbligazione non assicurata perché la presenza di un'assicurazione riduce notevolmente il rischio principale.

I rendimenti pagati sulle obbligazioni riflettono il grado di rischio con cui gli investitori sono costretti a far fronte. Le obbligazioni a basso rischio come quelle emesse dai governi nazionali nei paesi sviluppati tendono a pagare rendimenti più bassi perché queste obbligazioni sono considerate a basso rischio. Le obbligazioni garantite da ipoteca tendono a pagare rendimenti più elevati a causa del livello relativamente elevato di rischio che gli obbligazionisti devono affrontare. Gli obbligazionisti che acquistano polizze assicurative possono pagare rendimenti più bassi perché la polizza assicurativa riduce il livello di rischio principale. Pertanto, mentre l'acquisto di un'assicurazione può aumentare i costi dell'emittente delle obbligazioni, l'acquisto dell'assicurazione riduce anche gli interessi passivi a lungo termine.

Alcuni investitori percepiscono le obbligazioni assicurate come investimenti privi di rischio. In effetti, gli obbligazionisti possono perdere denaro su un'obbligazione assicurata se l'assicuratore diventa insolvente o non riesce a onorare i suoi obblighi. Le compagnie di assicurazione come gli emittenti di obbligazioni sono soggette a rating del credito, quindi molti investitori acquistano solo obbligazioni assicurate da società con buoni rating del credito.