Co je pojištěný dluhopis?

Pojištěný dluhopis je obchodovatelný dluhový nástroj, u kterého jsou platby příjmu pojištěny třetí stranou. Pojištění dluhopisů chrání držitele dluhopisů před ztrátou v případě selhání dluhopisového emitenta. Pojištění nebo jeho absence má přímý dopad na výnos placený emitentem dluhopisu a na prodejnost dluhopisu.

Vlády a soukromé společnosti prodávají dluhopisy, aby získaly peníze na projekty, jako jsou nové stavební a expanzní projekty. Podmínky dluhopisů se pohybují od šesti měsíců do 30 let a držitelé dluhopisů dostávají výplaty úroků měsíčně, čtvrtletně, pololetně nebo ročně. Vládní obligace s obecným závazkem jsou zajištěny proti budoucím daňovým příjmům, zatímco výnosové dluhopisy jsou zajištěny příjmy z určitých projektů nebo podniků, jako jsou příjmy z mýtného nebo platby za služby. Firemní dluhopisy jsou zajištěny finanční silou firmy, která vydává dluhopisy, zatímco hypotéky zajištěné hypotékou jsou zajištěny proti platbám z komerčních nebo rezidenčních hypoték. Obecně platí, že dluhopisy zajištěné daní jsou považovány za nejméně rizikové, zatímco dluhopisy zajištěné hypotékou jsou považovány za nejrizikovější; všichni držitelé dluhopisů jsou však vystaveni určitému stupni rizika selhání.

Pojišťovny dluhopisů jsou obvykle soukromé investiční společnosti nebo pojišťovací společnosti. Společnosti prodávají pojistné smlouvy emitentovi dluhopisu a souhlasí s tím, že budou splácet úroky, pokud emitent dluhopisu bude dluh splácet. Pojistné smlouvy se kupují před prvním prodejem dluhopisů, aby potenciální investoři věděli, že od počátku kupují pojištěný dluhopis. Na sekundárním trhu lze prodat mnoho typů dluhopisů, ale pojištění zůstává na místě bez ohledu na změny vlastnictví dluhopisu. Konzervativní investor s nízkou mírou tolerance rizika může raději koupit pojištěný dluhopis než nepojištěný dluhopis, protože přítomnost pojištění výrazně snižuje hlavní riziko.

Výnosy vyplácené z dluhopisů odrážejí míru rizika, s níž jsou investoři nuceni čelit. Dluhopisy s nízkým rizikem, jako jsou dluhopisy vydané národními vládami v rozvinutých zemích, mají sklon platit nižší výnosy, protože tyto dluhopisy jsou považovány za nízkorizikové. Dluhopisy zajištěné hypotékou mají sklon platit vyšší výnosy kvůli relativně vysoké míře rizika, s níž se držitelé dluhopisů potýkají. Držitelé dluhopisů, kteří kupují pojistné smlouvy, mohou platit nižší výnosy, protože pojistná smlouva snižuje úroveň hlavního rizika. I když tedy nákup pojištění může zvýšit náklady emitenta dluhopisu, nákup pojištění rovněž snižuje dlouhodobé úrokové náklady.

Někteří investoři vnímají pojištěné obligace jako bezrizikové investice. Držitelé dluhopisů mohou ve skutečnosti ztratit peníze na pojištěném dluhopisu, pokud se pojistitel stane insolventním nebo nesplní-li své povinnosti. Pojišťovací společnosti, jako jsou emitenti dluhopisů, podléhají ratingům, takže mnoho investorů nakupuje pouze dluhopisy, které jsou pojištěny firmami s dobrými úvěrovými ratingy.