¿Qué es la propagación bruta?
Un diferencial bruto es la disparidad entre el precio pagado a la compañía de suscripción y el precio al que se presenta una oferta pública inicial (OPI) a los posibles inversores. Una OPI es la venta inicial de las acciones de una empresa al público. Antes de hacerse público, la Compañía establece un acuerdo con un banco de inversión, que suscribe la venta de las acciones. Cuando el banco de inversión vende las acciones por un precio que es más alto que el precio que paga a la compañía por la acción, el diferencial bruto proporciona una ganancia instantánea por acción al asegurador. Por ejemplo, la Compañía XYZ recibe $ 17 dólares estadounidenses (USD) por acción para su oferta pública inicial, pero el Banco de Inversión de suscripción vende las acciones por $ 20 USD por acción, produciendo un diferencial bruto y un rendimiento de $ 3 USD por acción.
Las empresas emiten capital para recaudar dinero. También pueden hacerse públicos para obtener mejores tasas de préstamos, facilitar fusiones y adquisiciones, y generar liquidez. Además, el sh privadoLos titulares de una empresa que se hace pública obtienen mucho dinero en la mayoría de las circunstancias. El primer paso en la transición de una empresa privada a una empresa pública es la suscripción. Los principales aseguradores para las OPI en los Estados Unidos incluyen Morgan Stanley, Merrill Lynch y Goldman Sachs, que promueven los problemas individualmente o operan en un sindicato.
Los bancos de inversión construyen acuerdos de suscripción de dos maneras. A veces, el banco garantiza una cierta suma de dinero a la compañía comprando la oferta completa y luego revender las acciones al público. La propagación bruta puede ser mayor en estas circunstancias para compensar el riesgo de la oferta. Alternativamente, el asegurador puede aceptar servir como intermediario en la venta de las acciones, sin garantizar una cierta cantidad de dinero. El banco de inversión luego presenta a la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) un registroDeclaración de información que proporciona información sobre los aspectos financieros y la operación de la empresa.
El análisis de una compañía de OPI es difícil debido a la relativa falta de información financiera histórica que está disponible públicamente. Sin embargo, grandes corredores de bolsa solo admiten y suscriben a las OPI más exitosas. Para asegurar ventas favorables y ganancias significativas del diferencial bruto, los suscriptores requieren que los expertos de OPI se abstengan de vender sus acciones por un tiempo específico, llamado un período de bloqueo, que dura unos pocos meses hasta dos años. La regla 144 de las regulaciones de la SEC exige un período de bloqueo de al menos tres meses. De lo contrario, los inversores que revenden o voltean las acciones inundarán el mercado con acciones, lo que reduce la demanda y reduce el precio de las acciones, erosionando el diferencial bruto.