Co je hrubý spread?
Hrubým rozpětím je rozdíl mezi cenou zaplacenou upisovací společnosti a cenou, za kterou je potenciálním investorům předložena počáteční veřejná nabídka (IPO). IPO je počáteční prodej akcií společnosti veřejnosti. Před zveřejněním společnost uzavře dohodu s investiční bankou, která uzavírá prodej akcií. Když investiční banka prodá akcie za cenu, která je vyšší než cena, kterou společnosti platí za akcie, hrubé rozpětí poskytuje upisovateli okamžitý zisk na akcii. Například společnost XYZ obdrží za svou první veřejnou nabídku 17 USD (USD) za akcii, ale investiční banka upisuje akcie za 20 USD za akcii, čímž získá hrubé rozpětí a výnos 3 USD za akcii.
Společnosti vydávají kapitál s cílem získat peníze. Mohou také zveřejnit veřejnost, aby získali lepší sazby z půjček, usnadnili fúze a akvizice a vytvořili likviditu. Navíc soukromí akcionáři společnosti, která se stává veřejnou, dostávají za většiny okolností spoustu peněz. Prvním krokem při přechodu ze soukromé společnosti na veřejnou společnost je upisování. Mezi hlavní upisovatele IPO ve Spojených státech patří Morgan Stanley, Merrill Lynch a Goldman Sachs, které tyto problémy propagují jednotlivě nebo operují v syndikátu.
Investiční banky uzavírají upisovací obchody dvěma způsoby. Banka někdy společnosti garantuje určitou částku peněz tím, že koupí celou nabídku a poté znovu prodá akcie veřejnosti. Hrubé rozpětí může být za těchto okolností vyšší, aby se vyrovnalo riziko nabídky. Alternativně se může upisovatel dohodnout, že bude sloužit jako prostředník při prodeji akcií, aniž by poskytoval žádnou záruku na určité množství peněz. Investiční banka poté podá u Komise pro cenné papíry a burzu Spojených států (SEC) registrační prohlášení poskytující informace o finančních aspektech a fungování společnosti.
Analýza společnosti IPO je obtížná kvůli relativnímu nedostatku historických finančních informací, které jsou veřejně dostupné. Velké zprostředkovatele však podporují a upisují pouze nejúspěšnější IPO. V zájmu zajištění příznivého prodeje a významného zisku z hrubého rozpětí upisovatelé vyžadují, aby zasvěcenci IPO upustili od prodeje svých akcií po stanovenou dobu, tzv. Blokovací období, které trvá od několika měsíců až do dvou let. Pravidlo 144 nařízení o sekuritizaci cenných papírů ukládá dobu blokování nejméně tři měsíce. V opačném případě investoři, kteří znovu prodají nebo převrátí akcie, zaplaví trh akciemi, které snižují poptávku a snižují cenu akcií, čímž narušují hrubé rozpětí.