Co to jest spread brutto?
Spread brutto to rozbieżność między ceną płaconą spółce ubezpieczeniowej a ceną, po której oferta publiczna (IPO) jest przedstawiana potencjalnym inwestorom. Pierwsza oferta publiczna to pierwsza sprzedaż akcji spółki do publicznej wiadomości. Przed wejściem na giełdę spółka zawiera umowę z bankiem inwestycyjnym, która gwarantuje sprzedaż akcji. Gdy bank inwestycyjny sprzedaje akcje po cenie wyższej niż cena, którą płaci spółce za akcje, marża brutto zapewnia ubezpieczycielowi natychmiastowy zysk na akcję. Na przykład firma XYZ otrzymuje za pierwszą publiczną ofertę 17 dolarów amerykańskich (USD) na akcję, ale ubezpieczający bank inwestycyjny sprzedaje akcje za 20 USD za akcję, uzyskując marżę brutto i rentowność 3 USD na akcję.
Firmy emitują kapitał w celu pozyskania pieniędzy. Mogą również wejść na giełdę, aby uzyskać lepsze oprocentowanie pożyczek, ułatwić fuzje i przejęcia oraz wygenerować płynność. Co więcej, prywatni akcjonariusze spółki, która wchodzi na giełdę, w większości przypadków otrzymują dużo pieniędzy. Pierwszym krokiem w przejściu od spółki prywatnej do spółki publicznej jest gwarantowanie emisji. Do głównych subemitentów IPO w Stanach Zjednoczonych należą Morgan Stanley, Merrill Lynch i Goldman Sachs, którzy promują problemy indywidualnie lub działają w ramach syndykatu.
Banki inwestycyjne zawierają umowy ubezpieczeniowe na dwa sposoby. Czasami bank gwarantuje firmie pewną sumę pieniędzy, kupując całą ofertę, a następnie odsprzedając akcje publicznie. W takich okolicznościach marża brutto może być wyższa, aby zrównoważyć ryzyko oferty. Alternatywnie, gwarant może zgodzić się służyć jako pośrednik w sprzedaży akcji, nie gwarantując jednak określonej kwoty pieniędzy. Następnie bank inwestycyjny składa w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oświadczenie rejestracyjne zawierające informacje o aspektach finansowych i działalności spółki.
Analiza spółki publicznej jest trudna ze względu na względny brak historycznych informacji finansowych, które są publicznie dostępne. Jednak duże domy maklerskie wspierają i gwarantują tylko najbardziej udane IPO. W celu zapewnienia korzystnej sprzedaży i znacznego zysku z marży brutto gwarantowie wymagają od osób z IPO powstrzymania się od sprzedaży swoich akcji przez określony czas, zwany okresem blokady, trwającym od kilku miesięcy do dwóch lat. Zasada 144 rozporządzeń SEC określa okres blokady wynoszący co najmniej trzy miesiące. W przeciwnym razie inwestorzy, którzy odsprzedają lub odwrócą akcje, zaleją rynek akcjami, co obniży popyt i obniży cenę akcji, zmniejszając marżę brutto.