O que é a propagação bruta?
Um spread bruto é a disparidade entre o preço pago à empresa de subscrição e o preço pelo qual uma oferta pública inicial (IPO) é apresentada aos potenciais investidores. Um IPO é a venda inicial das ações de uma empresa ao público. Antes de abrir o capital, a empresa estabelece um contrato com um banco de investimento, que subscreve a venda das ações. Quando o banco de investimento vende as ações por um preço superior ao preço pago à empresa pelas ações, o spread bruto fornece um lucro instantâneo por ação ao subscritor. Por exemplo, a empresa XYZ recebe US $ 17 dólares por ação para sua oferta pública inicial, mas o banco de investimento em ações vende as ações por US $ 20 por ação, gerando um spread bruto e um rendimento de US $ 3 por ação.
As empresas emitem capital próprio para arrecadar dinheiro. Eles também podem abrir o capital para obter melhores taxas de empréstimos, facilitar fusões e aquisições e gerar liquidez. Além disso, os acionistas privados de uma empresa que abre capital ganham muito dinheiro na maioria das circunstâncias. O primeiro passo na transição de uma empresa privada para uma empresa pública é a subscrição. Os principais subscritores de IPOs nos Estados Unidos incluem Morgan Stanley, Merrill Lynch e Goldman Sachs, que promovem os problemas individualmente ou operam em um sindicato.
Os bancos de investimento criam acordos de subscrição de duas maneiras. Às vezes, o banco garante uma certa quantia em dinheiro para a empresa comprando a oferta inteira e revendendo ações ao público. O spread bruto pode ser maior nessas circunstâncias para compensar o risco da oferta. Como alternativa, o subscritor pode concordar em servir como intermediário na venda das ações, sem dar garantia de uma certa quantia em dinheiro. O banco de investimento então arquiva junto à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) uma declaração de registro que fornece informações sobre os aspectos financeiros e a operação da empresa.
A análise de uma empresa de IPO é difícil devido à relativa falta de informações financeiras históricas disponíveis ao público. As grandes corretoras, no entanto, apenas suportam e subscrevem as IPOs de maior sucesso. Para garantir vendas favoráveis e lucro significativo com o spread bruto, os subscritores exigem que os membros do IPO abstenham-se de vender suas ações por um tempo especificado, chamado período de bloqueio, que dura de alguns meses a dois anos. A regra 144 dos regulamentos da SEC determina um período de bloqueio de pelo menos três meses. Caso contrário, os investidores que revenderem ou inverterem as ações inundarão o mercado com ações, o que reduz a demanda e reduz o preço das ações, corroendo o spread bruto.