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O que é uma taxa interna de retorno modificada?

Uma taxa interna de retorno modificada é uma maneira de avaliar um ativo. Permite que os investidores façam comparações entre várias oportunidades de investimento com base nos retornos esperados. É uma das várias medidas que manipulam os mesmos dados de maneiras diferentes. Outros incluem o valor presente líquido e a taxa interna de retorno. Os analistas escolhem qual medida usar com base em suas próprias crenças sobre a precisão e a relevância de cada uma.

O valor presente líquido de um projeto é a soma dos valores descontados do investimento no projeto e os pagamentos que ele gera. Se isso for positivo, o projeto é rentável; se for negativo, o projeto custa mais do que retorna. A taxa interna de retorno é a taxa máxima de desconto na qual o projeto ainda será rentável. A taxa interna de retorno modificada tem o mesmo significado, mas é calculada usando um fluxo de caixa modificado: todos os pagamentos antecipados são somados e tratados como uma quantia recebida durante o último período.

A maneira mais simples de calcular a taxa interna de retorno modificada é usando a fórmula MIRR = (Pagamento / desembolso terminal) 1 / n - 1. O pagamento do terminal é a soma de todos os pagamentos em dinheiro não descontados que se espera que sejam provenientes do projeto. Para esta fórmula, deve haver um único investimento no projeto: o desembolso.

Se houver vários períodos de pagamento, a fórmula é dada por MIRR = [(Valor Presente da Fase de Retorno) / (Valor Presente da Fase de Investimento)] 1 / n * (1 + i) - 1, em que n é o número de períodos ei é a taxa de desconto. A fase de investimento consiste nos períodos durante os quais o investidor distribui fundos. A fase de retorno é o tempo durante o qual ele recebe o produto de seu investimento. Ao calcular a taxa interna de retorno modificada, a fase de retorno inclui apenas um pagamento terminal.

As fórmulas para a taxa interna de retorno modificada rendem respostas na forma de porcentagens. Essencialmente, eles definem o valor presente líquido igual a zero e resolvem a taxa de desconto. Os investidores podem observar a taxa interna de retorno modificada e compará-la com a taxa de desconto que considerarem apropriada para o projeto. Enquanto a taxa de desconto proposta for menor que a taxa interna de retorno modificada, o projeto será rentável.

A taxa interna de retorno modificada é mais fácil de calcular do que o valor presente líquido ou a taxa interna de retorno, e alguns analistas a preferem por esse motivo. Também é menos exigente que a taxa interna de retorno, que pressupõe que todos os rendimentos de um projeto sejam reinvestidos diretamente no projeto. Relaxar essa suposição reflete as práticas reais de investimento com mais precisão.