Qu'est-ce qu'un taux de rendement interne modifié?
Un taux de rendement interne modifié est un moyen d'évaluer un actif. Il permet aux investisseurs de comparer différentes opportunités d’investissement sur la base des rendements attendus. C'est l'une des mesures qui manipulent les mêmes données de différentes manières. D'autres incluent la valeur actuelle nette et le taux de rendement interne. Les analystes choisissent la mesure à utiliser en fonction de leurs propres croyances sur l'exactitude et la pertinence de chacune.
La valeur actuelle nette d'un projet est la somme des valeurs actualisées de l'investissement dans le projet et des paiements qu'il génère. Si cela est positif, le projet est rentable; s'il est négatif, le projet coûte plus qu'il ne revient. Le taux de rendement interne est le taux d'actualisation maximal auquel le projet sera toujours rentable. Le taux de rendement interne modifié a la même signification, mais il est calculé à l'aide d'un flux de trésorerie modifié: tous les paiements anticipés sont additionnés et traités comme une somme forfaitaire reçue au cours de la dernière période.
Le moyen le plus simple de calculer le taux de rendement interne modifié consiste à utiliser la formule MIRR = (paiement final / dépense) 1 / n - 1. Le paiement final est la somme de tous les paiements en espèces non actualisés qui devraient provenir du projet. Pour cette formule, il ne doit y avoir qu'un seul investissement dans le projet: la dépense.
S'il existe plusieurs périodes de paiement, la formule est donnée par MIRR = [(phase de la valeur actuelle du retour) / (phase de la valeur actuelle de l'investissement)] 1 / n * (1 + i) - 1, où n est le nombre de périodes et i est le taux d'actualisation. La phase d’investissement comprend les périodes au cours desquelles l’investisseur dispose des fonds. La phase de retour est la période au cours de laquelle il reçoit le produit de son investissement. Lors du calcul du taux de rendement interne modifié, la phase de retour inclut uniquement un paiement de fin de contrat.
Les formules du taux de rendement interne modifié donnent des réponses sous forme de pourcentages. Essentiellement, ils fixent la valeur actuelle nette à zéro et résolvent le taux d'actualisation. Les investisseurs peuvent observer le taux de rendement interne modifié et le comparer au taux d'actualisation qu'ils jugent approprié pour le projet. Tant que le taux d'actualisation proposé est inférieur au taux de rendement interne modifié, le projet sera rentable.
Le taux de rendement interne modifié est plus facile à calculer que la valeur actuelle nette ou le taux de rendement interne, et certains analystes le préfèrent pour cette raison. Il est également moins exigeant que le taux de rendement interne, qui suppose que tous les produits d'un projet sont réinvestis directement dans le projet. L'assouplissement de cette hypothèse reflète plus fidèlement les pratiques d'investissement actuelles.