Hva er en endret intern avkastning?
En modifisert intern avkastning er en måte å vurdere et aktivum på. Det lar investorer gjøre sammenligninger mellom ulike investeringsmuligheter på grunnlag av forventet avkastning. Det er ett av flere tiltak som manipulerer de samme dataene på forskjellige måter. Andre inkluderer netto nåverdi og intern avkastning. Analytikere velger hvilket mål de skal bruke basert på sin egen tro på nøyaktigheten og relevansen til hver enkelt.
Netto nåverdi av et prosjekt er summen av de diskonterte verdiene på investeringen i prosjektet og betalingene det genererer. Hvis dette er positivt, er prosjektet lønnsomt; hvis det er negativt, koster prosjektet mer enn det returnerer. Den interne avkastningen er den maksimale diskonteringsrenten som prosjektet fremdeles vil være lønnsomt. Den endrede interne avkastningen har samme betydning, men den beregnes ved å bruke en modifisert kontantstrøm: alle forventede utbetalinger legges sammen og behandles som et engangsbeløp mottatt i løpet av den siste perioden.
Den enkleste måten å beregne den endrede interne avkastningskursen er ved å bruke formelen MIRR = (Terminal Payment / Outlay) 1 / n - 1. Terminalbetalingen er summen av alle utiskonterte kontantbetalinger som forventes å komme fra prosjekt. For denne formelen må det være en engangsinvestering i prosjektet: utlegget.
Hvis det er flere betalingsperioder, blir formelen gitt av MIRR = [(Present Value of Return Phase) / (Present Value of Investment Phase)] 1 / n * (1 + i) - 1, hvor n er antallet perioder og i er diskonteringsrenten. Investeringsfasen består av de periodene investoren legger ut midler. Avkastningsfasen er den tiden han mottar utbyttet av investeringen. Ved beregning av den modifiserte interne avkastningen inkluderer returfasen bare en terminalbetaling.
Formlene for den endrede internrenten gir svar i form av prosenter. I hovedsak setter de netto nåverdi lik null og løser for diskonteringsrenten. Investorer kan observere den endrede interne avkastningen og sammenligne den med diskonteringsrenten som de mener er passende for prosjektet. Så lenge den foreslåtte diskonteringsrenten er lavere enn den endrede internrenten, vil prosjektet være lønnsomt.
Den endrede interne avkastningskursen er lettere å beregne enn nåverdien eller den interne avkastningskursen, og noen analytikere foretrekker det av denne grunn. Det er også mindre krevende enn den interne avkastningen, som forutsetter at alt utbytte fra et prosjekt blir reinvestert direkte i prosjektet. Å slappe av denne forutsetningen gjenspeiler faktisk investeringspraksis mer nøyaktig.