Wat is een gemodificeerd intern rendement?
Een aangepast intern rendement is een manier om een actief te beoordelen. Hiermee kunnen investeerders vergelijkingen maken tussen verschillende investeringsmogelijkheden op basis van hun verwachte rendementen. Het is een van de verschillende maatregelen die dezelfde gegevens op verschillende manieren manipuleren. Anderen omvatten de netto contante waarde en het interne rendement. Analisten kiezen welke maat ze gebruiken op basis van hun eigen overtuigingen over de nauwkeurigheid en relevantie van elk.
De netto contante waarde van een project is de som van de verdisconteerde waarden van de investering in het project en de betalingen die het genereert. Als dit positief is, is het project winstgevend; als het negatief is, kost het project meer dan het oplevert. Het interne rendement is de maximale discontovoet waartegen het project nog winstgevend zal zijn. Het aangepaste interne rendement heeft dezelfde betekenis, maar wordt berekend met behulp van een aangepaste cashflow: alle verwachte betalingen worden bij elkaar opgeteld en behandeld als een forfaitair bedrag dat in de afgelopen periode is ontvangen.
De eenvoudigste manier om het gewijzigde interne rendement te berekenen, is door de formule MIRR = (Terminal Payment / Outlay) 1 / n - 1 te gebruiken. De terminalbetaling is de som van alle niet-gedisconteerde contante betalingen die naar verwachting uit de project. Voor deze formule moet er één forfaitaire investering in het project zijn: de uitgave.
Als er meerdere betalingsperioden zijn, wordt de formule gegeven door MIRR = [(contante waarde van de retourfase) / (contante waarde van de investeringsfase)] 1 / n * (1 + i) - 1, waarbij n het aantal is periodes en i is de disconteringsvoet. De investeringsfase bestaat uit de perioden waarin de belegger middelen uitschrijft. De terugkeerfase is de periode waarin hij de opbrengst van zijn investering ontvangt. Bij het berekenen van het gewijzigde interne rendement, omvat de retourfase alleen een terminalbetaling.
De formules voor het gewijzigde interne rendement geven antwoorden in de vorm van percentages. In wezen stellen ze de netto contante waarde in op nul en lossen ze de discontovoet op. Beleggers kunnen het gewijzigde interne rendement bekijken en vergelijken met de discontovoet die zij geschikt achten voor het project. Zolang de voorgestelde discontovoet lager is dan het gewijzigde interne rendement, zal het project winstgevend zijn.
Het gewijzigde interne rendement is gemakkelijker te berekenen dan de netto contante waarde of het interne rendement, en sommige analisten geven hier de voorkeur aan. Het is ook minder veeleisend dan het interne rendement, dat ervan uitgaat dat alle opbrengsten van een project direct in het project worden geïnvesteerd. Het versoepelen van deze veronderstelling weerspiegelt de feitelijke beleggingspraktijken nauwkeuriger.