Vad är bruttospridning?
En bruttospridning är skillnaden mellan det pris som betalas till försäkringsbolaget och det pris till vilket ett initialt offentligt erbjudande (IPO) presenteras för potentiella investerare. En börsnotering är den första försäljningen av ett företags aktie till allmänheten. Innan företaget offentliggörs upprättar företaget ett avtal med en investeringsbank som garanterar försäljningen av aktien. När investeringsbanken säljer aktien till ett pris som är högre än det pris det betalar till företaget för aktien ger bruttospridningen en direkt vinst per aktie till försäkringsgivaren. Exempelvis erhåller företag XYZ $ 17 dollar per aktie för sitt initiala offentliga erbjudande, men den försäkrade investeringsbanken säljer aktien för 20 USD per aktie, vilket ger en bruttospridning och avkastning på 3 USD per aktie.
Företagen emitterar eget kapital för att samla in pengar. De kan också bli offentliga för att få bättre räntor på lån, underlätta fusioner och förvärv och generera likviditet. Vidare får de privata aktieägarna i ett företag som offentliggörs mycket pengar under de flesta omständigheter. Det första steget i övergången från ett privat företag till ett offentligt företag är försäkringen. Större underwriters för IPOs i USA inkluderar Morgan Stanley, Merrill Lynch och Goldman Sachs, som främjar frågorna individuellt eller fungerar i ett syndikat.
Investeringsbanker bygger försäkringsavtal på två sätt. Ibland garanterar banken en viss summa pengar till företaget genom att köpa hela erbjudandet och sedan återförsälja aktier till allmänheten. Bruttospridningen kan vara högre under dessa omständigheter för att kompensera erbjudandet. Alternativt kan försäkringsgivaren komma överens om att fungera som mellanhand vid försäljningen av aktien, samtidigt som den inte garanterar ett visst belopp. Investeringsbanken arkiverar sedan ett registreringsförklaring till United States Securities and Exchange Commission (SEC) med information om företagets ekonomiska aspekter och verksamhet.
Analys av ett IPO-företag är svårt på grund av den relativa bristen på historisk finansiell information som är allmänt tillgänglig. Stora mäklare stöder emellertid endast och garanterar de mest framgångsrika börsnoteringarna. För att säkerställa en gynnsam försäljning och betydande vinst från bruttospridningen kräver försäkringsgivare IPO-insiders att avstå från att sälja sina aktier under en viss tid, kallad en lock-up period, som varar från några månader upp till två år. Regel 144 i SEC-förordningarna föreskriver en låsningsperiod på minst tre månader. Annars kommer investerare som säljer eller vänder på aktien att översvämma marknaden med aktier, vilket minskar efterfrågan och sänker priset på aktien, och eroderar bruttospridningen.