¿Qué es el arbitraje regulatorio?

El arbitraje regulatorio es el proceso por el cual los inversores o instituciones como los bancos intentan beneficiarse de regulaciones financieras inconsistentes. Estas inconsistencias pueden ser causadas por la forma en que las diferentes empresas financieras están reguladas o por leyes contrastantes en varios países. La idea detrás del arbitraje regulatorio es mantener intacta la sustancia básica de un negocio mientras se evitan los obstáculos regulatorios que de otra manera podrían mitigar las ganancias obtenidas. Esta es una práctica controvertida y se ha relacionado con problemas económicos de gran alcance en países de todo el mundo.

Aunque los colapsos financieros mundiales a principios del siglo XXI llevaron a mayores demandas de transparencia entre las grandes instituciones financieras, la realidad es que todavía existen oportunidades para que estas grandes empresas se beneficien de las lagunas regulatorias. Los empleados con experiencia en empresas tan grandes tienen la capacidad de hacer que ciertas transacciones financieras aparezcan como si estuvieran obedeciendo completamente las regulaciones vinculantes, cuando de hecho a menudo están empujando los límites de la ley o incluso sobrepasándolos. La práctica del arbitraje regulatorio es enormemente rentable, a pesar de que a veces pone en peligro la imagen económica en general.

Una forma de lograr el arbitraje regulatorio es a través de inconsistencias regulatorias en cómo se ven ciertas instituciones financieras. Los bancos, por ejemplo, deben tener suficientes activos para cubrir los riesgos relacionados con las inversiones que realizan. Por otro lado, los inversores institucionales, las compañías de seguros y otras fuerzas financieras importantes no tienen las mismas restricciones. Un banco podría transferir el riesgo a una de estas instituciones para cumplir con sus requisitos, pero el riesgo aún existe.

Los esfuerzos internacionales para instalar regulaciones financieras que son vinculantes para todas las naciones del mundo no se han concretado por completo. Como resultado, un conjunto de regulaciones que vincula a una empresa de inversión en un país puede no existir en otro. Para aprovechar esto, las grandes empresas tienden a realizar transacciones donde las leyes les permiten prosperar, que es otra forma de arbitraje regulatorio.

Dado que el arbitraje regulatorio puede existir en muchas formas, es difícil de detectar e incluso más difícil de prevenir. En algunos casos, como en los swaps de incumplimiento crediticio que ayudaron a la bancarrota de grandes instituciones financieras en la primera década del siglo XXI, estas prácticas han sido extremadamente perjudiciales. Lo que generalmente sucede es que la caída de las principales instituciones financieras se filtra y daña la situación económica de los ciudadanos a los que sirven esas instituciones. Por esta razón, los legisladores deben monitorear tanto como sea posible para evitar que ocurran eventos financieros catastróficos.