O que é arbitragem regulatória?

Arbitragem regulatória é o processo pelo qual investidores ou instituições, como bancos, tentam se beneficiar de regulamentos financeiros inconsistentes. Essas inconsistências podem ser causadas pela maneira como diferentes firmas financeiras são regulamentadas ou devido a leis contrastantes em vários países. A idéia por trás da arbitragem regulatória é manter intacta a substância básica de um negócio, evitando obstáculos regulamentares que, de outra forma, poderiam atenuar os lucros obtidos. Essa é uma prática controversa e tem sido associada a problemas econômicos de longo alcance em países de todo o mundo.

Embora o colapso financeiro mundial no início do século 21 tenha levado a demandas crescentes por transparência entre as grandes instituições financeiras, a realidade é que ainda existem oportunidades para essas grandes empresas lucrarem com brechas regulatórias. Funcionários experientes de grandes empresas têm a capacidade de fazer com que certas transações financeiras pareçam obedecer completamente às regulamentações vinculativas, quando na verdade elas frequentemente estão forçando os limites da lei ou mesmo ultrapassando-os. A prática da arbitragem regulatória é imensamente lucrativa, embora algumas vezes coloque em risco grave o quadro econômico maior.

Uma maneira de obter a arbitragem regulatória é através de inconsistências regulatórias na maneira como certas instituições financeiras são vistas. Os bancos, por exemplo, precisam ter ativos suficientes para cobrir os riscos envolvidos nos investimentos que fazem. Por outro lado, investidores institucionais, companhias de seguros e outras forças financeiras importantes não têm as mesmas restrições. Um banco pode transferir risco para uma dessas instituições para atender a seus requisitos, mas o risco ainda existe.

Os esforços internacionais para instalar regulamentos financeiros que são vinculativos para todas as nações do mundo não foram completamente concretizados. Como resultado, um conjunto de regulamentos que vincula uma empresa de investimento em um país pode não existir em outro. Para tirar proveito disso, as grandes empresas tendem a fazer transações onde quer que as leis permitam prosperar, que é outra forma de arbitragem regulatória.

Como a arbitragem regulatória pode existir de várias formas, é difícil identificar e ainda mais difícil prevenir. Em alguns casos, como nos swaps de inadimplência de crédito que ajudaram à falência de grandes instituições financeiras na primeira década do século XXI, essas práticas foram extremamente prejudiciais. O que geralmente acontece é que a queda das principais instituições financeiras escorre e prejudica as situações econômicas dos cidadãos que essas instituições atendem. Por esse motivo, essa arbitragem deve ser monitorada, tanto quanto possível, pelos legisladores, para evitar que eventos financeiros catastróficos ocorram.