Hvad er lovgivningsmæssig arbitrage?
Regulatory arbitrage er den proces, hvorpå investorer eller institutioner som banker forsøger at drage fordel af inkonsekvente økonomiske regler. Disse uoverensstemmelser kan være forårsaget af den måde, forskellige finansfirmaer reguleres på eller skyldes kontrasterende love i flere lande. Ideen bag lovgivningsmæssig arbitrage er at holde det grundlæggende indhold i en forretningsaftale intakt, samtidig med at man undgår regulatoriske hindringer, der ellers kan mindske overskuddet. Dette er en kontroversiel praksis og har været knyttet til vidtrækkende økonomiske problemer i lande over hele verden.
Selvom finansielle verdensomspændende sammenbrud i begyndelsen af det 21. århundrede førte til øgede krav til gennemsigtighed blandt store finansielle institutioner, er virkeligheden, at der stadig er mulighederne for disse store virksomheder til at drage fordel af lovgivningsmæssige smuthuller. Erfarne medarbejdere hos så store firmaer har evnen til at få visse økonomiske transaktioner til at virke som om de fuldstændigt overholder bindende regler, når de faktisk ofte skubber lovens grænser eller endda overskrider dem. Udøvelsen af lovgivningsmæssig arbitrage er meget rentabel, selvom det undertiden sætter det større økonomiske billede i alvorlig fare.
En måde, hvorpå regulatorisk arbitrage opnås, er gennem regulatoriske uoverensstemmelser i, hvordan visse finansielle institutioner ses. Banker skal for eksempel have tilstrækkelige aktiver til at dække de risici, der er forbundet med de investeringer, de foretager. På den anden side har institutionelle investorer, forsikringsselskaber og andre store økonomiske kræfter ikke helt de samme begrænsninger. En bank kan overføre risiko til en af disse institutioner for at imødekomme dens krav, men risikoen eksisterer stadig.
Internationale bestræbelser på at installere finansforordninger, der er bindende for alle verdens nationer, er ikke fuldt ud frembragt. Som et resultat kan et sæt reguleringer, der binder et investeringsselskab i et land, muligvis ikke findes i et andet. For at drage fordel af dette har store virksomheder en tendens til at foretage transaktioner, uanset hvor lovene tillader dem at trives, hvilket er en anden form for lovgivningsmæssig arbitrage.
Da regulatorisk arbitrage kan eksistere i mange former, er det svært at få øje på og endnu sværere at forhindre. I nogle tilfælde, ligesom i credit default-swaps, der hjalp med at konkursere enorme finansielle institutioner i det første årti af det 21. århundrede, har denne praksis været meget skadelig. Hvad der generelt sker, er, at de store finansielle institutioners undergang falder ned og skader de økonomiske situationer for de borgere, som disse institutioner tjener. Af denne grund skal en sådan arbitrage overvåges så meget som muligt af lovgivere for at forhindre, at sådanne katastrofale økonomiske begivenheder opstår.