Wat is wettelijke arbitrage?
Regelgevende arbitrage is het proces waarbij beleggers of instellingen zoals banken proberen te profiteren van inconsistente financiële voorschriften. Deze inconsistenties kunnen worden veroorzaakt door de manier waarop verschillende financiële ondernemingen zijn gereguleerd of door contrasterende wetgeving in meerdere landen. Het idee achter regelgevingsarbitrage is om de basissubstantie van een zakelijke deal intact te houden, terwijl regelgevende obstakels worden vermeden die anders de winst zouden kunnen verzachten. Dit is een controversiële praktijk en is in verband gebracht met verstrekkende economische problemen in landen over de hele wereld.
Hoewel wereldwijde financiële instortingen aan het begin van de 21ste eeuw hebben geleid tot verhoogde eisen voor transparantie bij grote financiële instellingen, is de realiteit dat deze grote bedrijven nog steeds de mogelijkheid hebben om te profiteren van lacunes in de regelgeving. Ervaren werknemers bij zulke grote bedrijven hebben de mogelijkheid om bepaalde financiële transacties te laten lijken alsof ze zich volledig aan bindende voorschriften houden, terwijl ze in feite vaak de grenzen van de wet verleggen of zelfs overschrijden. De praktijk van regelgevingsarbitrage is enorm winstgevend, hoewel het soms het grotere economische plaatje ernstig in gevaar brengt.
Een manier waarop regelgevingsarbitrage wordt bereikt, is door inconsistenties in de regelgeving van bepaalde financiële instellingen. Banken moeten bijvoorbeeld over voldoende activa beschikken om de risico's van de beleggingen te dekken. Aan de andere kant hebben institutionele beleggers, verzekeringsmaatschappijen en andere grote financiële krachten niet dezelfde beperkingen. Een bank kan risico's overdragen aan een van deze instellingen om aan haar vereisten te voldoen, maar het risico bestaat nog steeds.
Internationale inspanningen om financiële voorschriften te installeren die bindend zijn voor alle landen van de wereld, zijn niet helemaal tot een goed einde gebracht. Als gevolg hiervan bestaat een reeks voorschriften die een beleggingsonderneming in het ene land bindt mogelijk niet in een ander. Om hiervan te profiteren, hebben grote bedrijven de neiging transacties te doen waar de wet hen toestaat te gedijen, wat een andere vorm van regelgevingsarbitrage is.
Aangezien regelgevingsarbitrage in vele vormen kan bestaan, is het moeilijk te herkennen en nog moeilijker te voorkomen. In sommige gevallen, zoals bij kredietverzuimswaps die enorme financiële instellingen in het eerste decennium van de 21e eeuw hebben failliet gemaakt, waren deze praktijken buitengewoon schadelijk. Wat meestal gebeurt, is dat de ondergang van grote financiële instellingen naar beneden druppelt en schade toebrengt aan de economische situatie van de burgers die deze instellingen dienen. Om deze reden moet dergelijke arbitrage zoveel mogelijk door wetgevers worden gecontroleerd om dergelijke catastrofale financiële gebeurtenissen te voorkomen.