Que sont les contrats à terme sur devises?
Les contrats à terme sur devises sont des contrats négociés en bourse permettant d'acheter ou de vendre une devise spécifique à une date ultérieure moyennant un prix prédéterminé déterminé par le marché. Contrairement aux transactions «au comptant» sur devises qui sont des contrats à court terme conclus via le système interbancaire, les contrats à terme sur devises sont des contrats à plus long terme exécutés principalement sur la Chicago Mercantile Exchange (CME).
Le trading sur le Forex qui se produit en temps réel est appelé le marché «spot». Les transactions sur le marché au comptant sont généralement réglées dans les deux jours. Le marché des changes, plus communément appelé marché «FX» ou «Forex», est un système interbancaire dans lequel les investisseurs et les entreprises peuvent échanger des devises. En volume, le marché des changes est le plus grand marché au monde, avec plus d'un billion de dollars négociés quotidiennement.
Les contrats à terme sur devises ont toutefois été créés en 1972 par des traders de CME qui n’avaient pas accès au système interbancaire. La décision de créer des contrats à terme sur devises était le résultat direct de deux événements historiques. En 1970, les États-Unis ont dépassé l'étalon-or, permettant au prix du dollar de «flotter» sur le marché au lieu d'être fixé à un taux fixe. Par la suite, d'autres pays ont emboîté le pas, permettant ainsi à leurs monnaies nationales de flotter, créant ainsi un marché réel des devises. En réponse à ces changements historiques, le marché monétaire international (IMM) a été créé dans le but principal de traiter des contrats à terme sur devises. Les deux autres bourses qui traitent des contrats à terme sur devises sont la Tokyo Financial Exchange et Euronext.liffe.
Contrairement aux transactions au comptant sur le forex dont les montants des contrats varient considérablement en termes de montant, les contrats à terme sur devises sont négociés en contrats de montants standardisés, avec des dates d'échéance prédéfinies. En règle générale, la durée standard d'un contrat à terme de devise est de trois mois. Les contrats à terme de ce type impliquent toujours l'échange de deux monnaies. Par exemple, une personne peut souscrire un contrat d'achat de 100 000 euros à un prix donné et vendre un montant correspondant en dollars américains. L'individu bénéficiera de cette transaction si le prix de l'euro augmente par rapport au dollar américain. À l'inverse, si le dollar se renforçait par rapport à l'euro pendant la durée du contrat, l'individu risquerait de perdre de l'argent proportionnellement à la disparité des taux de change.
Les deux types d’entités les plus susceptibles de s’engager dans des opérations à terme sur devises sont les opérateurs en couverture et les spéculateurs. Les opérateurs en couverture sont le plus souvent des sociétés qui cherchent à minimiser leur risque de change. Les fluctuations des taux de change peuvent avoir un impact considérable sur la rentabilité de leurs entreprises, en particulier pour les entreprises opérant à l’étranger. Par exemple, si un constructeur automobile allemand envisage de produire et d’expédier une quantité de véhicules aux États-Unis dans trois mois, si le dollar diminue par rapport à l’euro au cours des mois intermédiaires, le constructeur subira une perte équivalente à la différentiel entre les deux monnaies. Toutefois, si le fabricant allemand souscrit un contrat à terme sur devise, il peut bloquer le taux de change souhaité, ce qui l’assure dès à présent contre la volatilité de la devise.
Les spéculateurs, l'autre acteur majeur du marché à terme des devises, adoptent une vision à plus court terme des marchés. L’objectif des spéculateurs est d’acheter et de vendre des devises les unes par rapport aux autres dans l’espoir de tirer profit au quotidien des écarts de fluctuation des taux de change. Les valeurs des contrats à terme montent et descendent quotidiennement avec les taux de change sur lesquels elles sont basées. Les spéculateurs achèteront et vendront les contrats de différentes devises et assumeront volontiers le risque afin de réaliser un profit sur l’échange.
Les opérateurs en couverture et les spéculateurs utilisent des contrats à terme sur devises sur le marché. Cependant, les deux entités, en raison de leurs motivations différentes, envisagent le marché des changes sous un angle différent. Les opérateurs en couverture utilisent les contrats à terme sur devises comme mécanisme de défense pour se protéger du risque, tandis que les spéculateurs assument délibérément le risque afin de réaliser un profit en prévoyant les tendances et les mouvements des devises les unes par rapport aux autres.