Que sont les fonds du Trésor?

Les fonds d'obligations du Trésor, ou fonds du Trésor, sont des fonds communs de placement qui investissent principalement dans des obligations du Trésor des États-Unis, qui sont des titres de créance négociables générant un revenu, émis par le gouvernement des États-Unis. Etant donné que les obligations du Trésor sont garanties par la solvabilité du gouvernement américain, la plupart des investisseurs considèrent que les fonds du Trésor sont un choix de fonds obligataire plus sûr que les fonds d’obligations de sociétés ou municipales. Toutefois, les échéances des obligations du Trésor sont de 10 ans ou plus, ce qui rend les fonds du Trésor vulnérables aux fluctuations futures des cours, au risque de remboursement anticipé, aux fluctuations des taux d’intérêt et au risque de défaillance. La durée d'un fonds du Trésor peut être calculée en calculant la moyenne pondérée du temps restant jusqu'à la date d'échéance de chaque obligation du fonds. Les fonds du Trésor produisent un taux de rendement qui est déterminé à la fois par la variation de la valeur liquidative des obligations et par la valeur de la distribution des intérêts versée tous les deux ans.

Les décisions en matière de taux d'intérêt prises par la Réserve fédérale ont une incidence directe sur la valeur liquidative des fonds en obligations d'État, en particulier ceux contenant des titres adossés à des créances hypothécaires émis par des organismes de prêt d'État, des bons du Trésor, des billets et d'autres titres dont l'échéance est inférieure à cinq ans. Les prix des fonds du Trésor à long terme ont tendance à être dictés par le marché. En 2010, les fonds du Trésor ont enregistré des rendements atteignant 10%, tandis que ceux des fonds à court terme n'ont atteint que 4%. Les fonds intermédiaires, avec des échéances de cinq à dix ans, ont rapporté de deux à cinq pour cent en 2010.

Le gouvernement américain met aux enchères des obligations du Trésor par le biais d'offres non concurrentielles et concurrentielles. Pour les offres non concurrentielles, dans lesquelles le soumissionnaire accepte un taux déterminé, le montant maximal de l'achat est limité à 5 millions de dollars américains. Lors d'enchères concurrentielles, dans lesquelles les soumissionnaires proposent des tarifs qu'ils sont disposés à payer, l'achat maximum autorisé s'élève à 35% de l'ensemble de l'offre. Les fonds du Trésor contiennent non seulement des obligations du Trésor, mais aussi d'autres titres du Trésor à plus longue durée. De nombreux fonds du Trésor s'efforcent de surperformer l'indice des obligations du Trésor à long terme, notamment le Trésor américain à long terme Vanguard (VUSTX), le Trésor américain à long terme T. Rowe Price (PRULX) et le Dreyfus Trésor américain à long terme (DRGBX).

Certains fonds d’obligations gouvernementales offrent une protection contre l’inflation dans l’économie américaine. Dans ces fonds, les taux de rendement ou les montants en capital sont liés aux augmentations et aux baisses du taux d’inflation. Différents fonds offrent différentes stratégies de protection contre l'inflation, rendant les taux de rendement variables d'un fonds à l'autre. Les investisseurs doivent savoir que les impôts s’appliquent non seulement au revenu du fonds, mais également à tout ajustement apporté au capital.