Qu'est-ce que les actions privilégiées rachetables?
Parfois désignées simplement comme des actions privilégiées, les actions privilégiées rachetables sont un type d’options d’achat d’actions pouvant être restituées par l’investisseur à l’entité émettrice après l’accomplissement de certaines des dispositions de la vente initiale. Cela signifie généralement que les actions peuvent être rachetées une fois que le prix unitaire des actions a atteint un certain niveau, ou une date spécifique après la date de vente. Dans certains cas, le détenteur de l’action privilégiée rachetable doit informer l’entité émettrice à l’avance de son intention d’encaisser les actions afin que la transaction puisse effectivement avoir lieu.
En raison de la structure des actions privilégiées rachetables, de nombreuses sociétés qui émettent ce type d’offre inciteront les investisseurs à conserver ces actions pendant une longue période. L'une des incitations les plus courantes est l'inclusion d'un taux d'intérêt plus élevé dans l'émission, par rapport aux autres types d'actions privilégiées actuellement émises par la société. Lorsqu'il est associé à un calendrier attrayant de distribution de dividendes aux actionnaires, il y a de fortes chances que les investisseurs préfèrent conserver les actions à long terme, plutôt que de faire usage de dispositions permettant d'encaisser les actions dès que le les conditions de base relatives à la vente des actions ont été respectées.
En plus d'inciter les investisseurs à conserver les actions privilégiées rachetables, les lois commerciales de plusieurs pays limitent également le moment où les investisseurs peuvent exercer leur droit de revendre les actions à l'entité émettrice. Un exemple de ce type de limite est l'impossibilité d'inciter l'émetteur à racheter les actions lorsque l'opération créerait des difficultés financières importantes et menacerait de saper le fonctionnement de la société. L’idée sous-jacente à ce type de réglementation gouvernementale est d’empêcher que certaines entreprises ne soient massives en période de ralentissement économique. Ce faisant, les risques de fermetures d'entreprises supplémentaires obligeant plus de personnes à se retirer du travail et rendant plus difficile la reprise économique sont minimisés.
Le processus de liquidation des actions privilégiées rachetables implique souvent de conserver les actions pendant une période déterminée avant de les contacter pour les racheter. Par exemple, les conditions de la vente initiale peuvent imposer à l'investisseur de ne pas exercer cette option pendant au moins une année civile après l'achat initial. À d'autres moments, les conditions de la vente peuvent interdire à l'investisseur de chercher à encaisser les actions privilégiées avec l'émetteur jusqu'à ce que le prix unitaire des actions atteigne un certain montant. Même dans ce cas, de nombreuses conditions commerciales obligeront l'investisseur à informer préalablement l'émetteur de son intention d'exercer l'option de cession des actions, ce qui lui donnera le temps d'allouer les ressources financières nécessaires pour donner suite à la demande.