金融では、クラブ取引とは何ですか？

クラブ取引とは、プライベートエクイティ会社のグループが協力して会社の支配権を獲得する投資戦略です。 企業は、そのコントロールを獲得するために協力するのではなく、団結して、株式バイアウトの手配に使用される資産をプールすることを選択します。 クラブ取引の取り決めには、より大きなプロジェクトを引き受ける能力や、各パートナー企業が引き受けるリスクの軽減など、いくつかの利点があります。 このタイプの買収取引の批評家は、株主が受け取るリターンに対する取引の影響、および利益相反が生じる可能性を伴う懸念を時々持っています。

バイヤーにとってのメリットという点では、クラブ契約により、リミテッドパートナーシップに参加している企業は、企業が個別に管理することは不可能ではないにしても困難な買収プロジェクトに取り組むことができます。 これは、プライベートエクイティ企業の集合体またはシンジケートがそれぞれ特定のリソースを共通のポットに提供し、それを使用してより大規模で収益性の高い企業を支配できることを意味します。 同じ種類のレバレッジドバイアウトを個別に試みることは、単一の会社の手段の範囲外であるか、他の取引に関与する能力が著しく妨げられるほどリソースに大きなストレスをかけることになるでしょう。

クラブ取引のもう1つの重要な利点は、1つのビジネスがリスク全体を引き受けるのではなく、関係する企業がリスクを共有できることです。 通常、各パートナーに割り当てられる程度またはリスクは、支配持分の取得に貢献したリソースに比例します。 これにより、ベンチャーから得られる収益が制限される可能性がありますが、ビジネス取引が計画どおりに進まない場合でも、各パートナーの損失は最小限に抑えられます。

多くの人はクラブ取引が実行可能なビジネス方法であると考えていますが、このタイプの買収がターゲット企業と一般市場の両方に与える影響に関して、ビジネス界ではいくつかの懸念があります。 大きな懸念の1つは、買収が株主の利益にどのように影響するかです。 支配持分の処理方法、およびその支配を獲得したパートナーの最終計画によっては、株主への利益が悪影響を受ける可能性があります。

同様に、クラブの取引計画が事業全体を売却することを目的として事業を買収することである場合、または企業を最終的に売却される小規模な事業体に分割することである場合、これはまた、事業の影響が市場が縮小します。 同時に、目標が支配権を獲得し、そのビジネスを同じ一般市場で事業を行う他のビジネスと結婚することである場合、最終的に競合他社を凍結し、消費者の選択を制限する市場コーナリングについての懸念があるかもしれません。