En finance, qu'est-ce qu'un deal de club?
Les transactions de club sont des stratégies d'investissement dans lesquelles un groupe de sociétés de capital-investissement travaillent ensemble pour acquérir une participation majoritaire dans une société. Plutôt que de travailler pour acquérir ce contrôle, les sociétés choisissent de se regrouper et de mettre en commun les actifs utilisés pour organiser le rachat d'actions. La conclusion d’un contrat de club présente plusieurs avantages, notamment la possibilité de prendre en charge des projets plus importants et la réduction des risques assumés par chaque société partenaire. Les détracteurs de ce type d'opération d'acquisition ont parfois des craintes concernant l'impact de l'accord sur le retour que les actionnaires reçoivent, ainsi que la possibilité de conflits d'intérêts.
En termes d'avantages pour les acheteurs, une transaction de club permet aux entreprises participant à la société en commandite de prendre en charge des projets d'acquisition qui seraient difficiles voire impossibles à gérer individuellement par les entreprises. Cela signifie qu’un collectif ou un consortium de sociétés de capital-investissement peut apporter des ressources spécifiques à un pot commun, qui est ensuite utilisé pour prendre le contrôle de sociétés plus grandes et plus rentables. Tenter individuellement le même type de rachat par emprunt serait soit hors de portée d’une entreprise unique, soit mettrait tellement de pression sur ses ressources que la capacité de conclure d’autres opérations serait sérieusement entravée.
Un autre avantage clé de l'accord de club est que les entreprises impliquées doivent partager le risque, plutôt qu'une entreprise assumant l'intégralité du risque. Généralement, le degré ou le risque attribué à chaque associé est proportionnel aux ressources fournies pour l’acquisition de la participation majoritaire. Bien que cela puisse limiter le rendement de l’entreprise, cela signifie également que si l’affaire ne se déroule pas comme prévu, les pertes de chaque partenaire sont réduites au minimum.
Bien que beaucoup considèrent le club comme un moyen viable de faire des affaires, le milieu des affaires est préoccupé par l’impact de ce type d’acquisition sur la société visée et le marché en général. L’une des principales préoccupations concerne l’impact de l’acquisition sur le rendement des actionnaires. En fonction de la manière dont la participation de contrôle est gérée et des projets ultimes des partenaires qui acquièrent ce contrôle, les rendements pour les actionnaires peuvent être affectés de manière négative.
De la même manière, si le plan de transaction de club consiste à acquérir l’entreprise en vue de céder l’ensemble de ses activités ou même de scinder la société en entités plus petites qui seront finalement vendues, cela pourrait également créer une situation dans laquelle l’influence de l’entreprise sur le marché. le marché est diminué. Dans le même temps, si l’objectif est d’acquérir une participation majoritaire et de marier cette entreprise avec d’autres entreprises opérant sur le même marché général, il peut être préoccupant de s’emparer du marché, ce qui finit par geler les concurrents et limiter les choix des consommateurs.