不均等なキャッシュフローとは

基本的に、不均等なキャッシュフローとは、一定の期間にわたって行われる一連の不均等な支払いを指します。 たとえば、5年間で次の年間支払いを受け取ることができます：$ 500 USドル（USD）、$ 300 USD、$ 400 USD、$ 250 USD、$ 750 USD。 一方、定期的な支払いが特定の金額に固定された場合、キャッシュフローは等しくなります。 たとえば、年金としても知られている年間500ドルの支払いを受ける場合があります。 さらに、不均等なキャッシュフローは、資本予算を含むあらゆる種類の財務状況に関連している可能性があります。

金融では、資本予算は基本的に長期投資に関する決定を下すプロセスです。 このプロセス中、管理者はさまざまな財務管理ツールを使用して、特定の投資に関連する不均一なキャッシュフローの価値を予測および推定することができます。 これにより、プロジェクトを受け入れるか拒否するかの決定を下すための基礎が彼らに与えられます。

固定キャッシュフローと不均一キャッシュフローは、すべてのタイプの投資を評価するための重要な要素です。 財務マネージャーは、財務計算式を使用して、一連の将来キャッシュフローの現在価値を見つけます。 このプロセスは、問題の投資の公正価値を計算するのに役立ちます。 たとえば、財務マネージャーは、一連の不均等なキャッシュフローの現在価値が1,000米ドルであると計算する場合があります。 この不均等なキャッシュフローのストリームが特定の資産によって生成された場合、彼または彼女は、資産に対して支払う意思がある最大額が現在価値であると判断する場合があります。これは1,000米ドルです。

一連の不均等なキャッシュフローの別の例は、非従来型債券として知られるものへの投資から受け取った支払いです。 バニラ債とも呼ばれる普通の債券とは異なり、非従来型の債券は通常の固定クーポンや金利を支払いません。 これらの債券には、インフレ率を測定する消費者物価指数（CPI）などのインデックスにリンクされているために命名されたインデックスリンク債が含まれます。 これらの債券では、キャッシュフローはそれらがリンクされているインデックスの変化を反映しています。

例として、CPIの変化に関連するキャッシュフローを持つ仮想のインデックスリンク債を考えてみましょう。 債券の発行後、利子として100ドルを支払うと仮定します。 ただし、翌年にCPIが一定の割合で上昇した場合、それに応じて利息の支払いが増加します。 たとえば、105米ドルに上昇する場合があります。 一言で言えば、CPIの変化が不均一なキャッシュフローを生むため、このような債券に関連するキャッシュフローを確実に推定することはかなり困難です。