Wat zijn ongelijke kasstromen?
In principe verwijzen ongelijke kasstromen naar een reeks ongelijke betalingen gedurende een bepaalde periode. Men kan bijvoorbeeld de volgende jaarlijkse betalingen ontvangen over een periode van vijf jaar: $ 500 US dollar (USD), $ 300 USD, $ 400 USD, $ 250 USD en $ 750 USD. Aan de andere kant, als de reguliere betalingen op een bepaald bedrag zouden worden vastgesteld, zouden de kasstromen gelijk zijn. Men kan bijvoorbeeld een jaarlijkse betaling van $ 500 ontvangen, die ook bekend staat als een lijfrente. Bovendien kunnen ongelijke kasstromen worden geassocieerd met allerlei financiële situaties, waaronder kapitaalbudgettering.
In financiën is kapitaalbudgettering in feite het proces van het nemen van beslissingen met betrekking tot langetermijninvesteringen. Tijdens dit proces kunnen managers verschillende tools voor financieel beheer gebruiken om de waarde van ongelijke kasstromen te voorspellen en te schatten die verband houden met een bepaalde investering. Dit geeft hen een basis om de beslissing te nemen om het project te accepteren of af te wijzen.
Zowel vaste als ongelijke kasstromen zijn essentiële elementen van het waarderen van alle soorten investeringen. Financiële managers gebruiken financiële formules om de contante waarde van een reeks toekomstige kasstromen te vinden. Dit proces helpt hen om de reële waarde van de investering in kwestie te berekenen. Een financieel manager kan bijvoorbeeld berekenen dat de contante waarde van een reeks ongelijke kasstromen $ 1.000 USD is. Als deze stroom ongelijke kasstromen door een bepaald actief werd geproduceerd, kan hij of zij besluiten dat het maximale dat hij of zij bereid is te betalen voor het actief de contante waarde, de $ 1.000 USD.
Een ander voorbeeld van een reeks ongelijke kasstromen is de betalingen die worden ontvangen van beleggen in wat bekend staat als niet-conventionele obligaties. In tegenstelling tot gemeenschappelijke obligaties, ook bekend als vanille-obligaties, betalen niet-conventionele obligaties geen reguliere vaste coupon of rente. Deze obligaties omvatten index-gekoppelde obligaties, zo genoemd omdat ze zijn gekoppeld aan een index,zoals de consumentenprijsindex (CPI) die de inflatie meet. Met deze obligaties weerspiegelen de kasstromen de veranderingen in de index waaraan ze zijn gekoppeld.
Overweeg een hypothetische indexgebonden obligatie met kasstromen die zijn gekoppeld aan de veranderingen in CPI om te illustreren. Stel dat de obligatie na zijn uitgifte een rente van $ 100 USD betaalt. In het volgende jaar, als de CPI echter met een bepaald percentage steeg, zou de rentebetaling dienovereenkomstig stijgen. Het kan bijvoorbeeld stijgen tot $ 105 USD. Kortom, het is vrij moeilijk om de kasstromen te schatten die verband houden met een dergelijke band met zekerheid, omdat de veranderingen in CPI ongelijke kasstromen zullen voortbrengen.