Co jsou nerovnoměrné peněžní toky?
V zásadě nerovnoměrné peněžní toky se vztahují na řadu nerovných plateb provedených v daném časovém období. Například lze získat následující roční platby za pětileté období: 500 USD USD (USD), 300 USD, 400 USD, 250 USD a 750 USD. Na druhé straně, pokud by byly pravidelné platby stanoveny na konkrétní částku, pak by peněžní toky byly stejné. Například lze obdržet roční platbu 500 USD, která je také známá jako anuita. Nerovnoměrné peněžní toky mohou být navíc spojeny s nejrůznějšími finančními situacemi včetně kapitálového rozpočtování.
Ve financích je kapitálový rozpočet v zásadě procesem rozhodování týkající se dlouhodobých investic. Během tohoto procesu mohou manažeři použít různé nástroje pro finanční řízení k předpovědi a odhadu hodnoty nerovnoměrných peněžních toků spojených s konkrétní investicí. To jim dá základ, s nímž se rozhodnou přijetí nebo odmítnutí projektu.
Pevné i nerovnoměrné peněžní toky jsou životně důležitými prvky oceňování všech typů investic. Finanční manažeři používají finanční vzorce k nalezení současné hodnoty řady budoucích peněžních toků. Tento proces jim pomáhá vypočítat reálnou hodnotu investice. Finanční manažer může například vypočítat, že současná hodnota řady nerovnoměrných peněžních toků je 1 000 USD. Pokud byl tento proud nerovnoměrných peněžních toků vyroben daným aktivem, pak se může rozhodnout, že maximum, který je ochoten zaplatit za aktivum, je současná hodnota, což je 1 000 USD.
Dalším příkladem řady nerovnoměrných peněžních toků jsou platby obdržené z investování do tzv. Nekonvenčních dluhopisů. Na rozdíl od běžných dluhopisů, známých také jako vanilkových dluhopisů, nekonvenční dluhopisy neplatí pravidelný fixní kupón nebo úrokovou sazbu. Tyto vazby zahrnují indexované dluhopisy s názvem SO za to, že jsou propojeny s indexem,jako je index spotřebitelských cen (CPI), který měří míru inflace. S těmito dluhopisy odrážejí peněžní toky změny v indexu, ke kterému jsou propojeny.
Chcete-li ilustrovat, zvažte hypotetický indexovaný dluhopis s peněžními toky spojenými se změnami CPI. Předpokládejme, že po jeho vydání platí dluhopis úrok ve výši 100 USD. V následujícím roce však, pokud by CPI vzrostla o danou procentuální sazbu, platba úroků by se odpovídajícím způsobem zvýšila. Například se může zvýšit na 105 USD. Stručně řečeno, je poměrně obtížné odhadnout peněžní toky spojené s takovým dluhopisem s jistotou, protože změny v CPI vytvoří nerovnoměrné peněžní toky.