Hvad er ujævne pengestrømme?
Grundlæggende henviser ujævne pengestrømme til en række ulige betalinger foretaget over et givet tidsrum. For eksempel kan man modtage følgende årlige betalinger over en periode på fem år: $ 500 US Dollars (USD), $ 300 USD, $ 400 USD, $ 250 USD og $ 750 USD. På den anden side, hvis de ordinære betalinger blev fastlagt til et bestemt beløb, ville pengestrømmene være lige. For eksempel kan man modtage en årlig betaling på $ 500 USD, der også kaldes en livrente. Desuden kan ujævne pengestrømme være forbundet med alle mulige økonomiske situationer, herunder kapitalbudgettering.
Inden for finansiering er kapitalbudgettering dybest set processen med at tage beslutninger vedrørende langsigtede investeringer. I løbet af denne proces kan ledere bruge forskellige økonomiske styringsværktøjer til at forudsige og estimere værdien af ujævne pengestrømme forbundet med en bestemt investering. Dette vil give dem et grundlag for at tage beslutningen om enten at acceptere eller afvise projektet.
Både faste og ujævne pengestrømme er vigtige elementer i værdiansættelsen af alle typer investeringer. Finansielle ledere bruger økonomiske formler til at finde nutidsværdien af en række fremtidige pengestrømme. Denne proces hjælper dem med at beregne dagsværdien af den pågældende investering. For eksempel kan en finansiel leder beregne, at nutidsværdien af en række ujævne pengestrømme er $ 1.000 USD. Hvis denne strøm af ujævne pengestrømme blev produceret af et givet aktiv, kan han eller hun beslutte, at det maksimale han eller hun er villig til at betale for aktivet er nutidsværdien, hvilket er USD 1.000 USD.
Et andet eksempel på en række ujævne pengestrømme er de betalinger, der modtages fra at investere i såkaldte ikke-konventionelle obligationer. I modsætning til almindelige obligationer, også kendt som vanilleobligationer, betaler ikke-konventionelle obligationer ikke en regelmæssig fast kupon eller rente. Disse obligationer inkluderer indeksbundne obligationer, der er opkaldt således, at de er knyttet til et indeks, såsom forbrugerprisindekset (CPI), der måler inflationsraten. Med disse obligationer afspejler pengestrømmene ændringerne i det indeks, som de er knyttet til.
For at illustrere skal du overveje en hypotetisk indeksbundet obligation med pengestrømme bundet til ændringerne i KPI. Antag, at obligationen efter udstedelsen betaler $ 100 USD i renter. I det følgende år, hvis KPI steg med en given procentsats, vil rentebetalingen imidlertid stige tilsvarende. For eksempel kan det stige til $ 105 USD. Kort sagt er det temmelig vanskeligt at estimere de pengestrømme, der er forbundet med en sådan obligation med sikkerhed, da ændringerne i KPI vil skabe ujævne pengestrømme.