Wat is een overnamebod?
Een overnamebod is een aanbod om voldoende aandelen van een bedrijf te kopen om de huidige meerderheidsaandeelhouder in te halen. Er zijn verschillende strategieën voor overnamebiedingen, waaronder vriendelijk, vijandig en tweeledig. Opvallende overnamebiedingen resulteren bijna altijd in een tijdelijke flux op de aandelenmarkt, die kan stijgen of dalen afhankelijk van de publieke en marktopvatting van het overnamebod.
Bij een vriendelijke overname informeren de biedende onderneming of particulieren de raad van bestuur van de doelvennootschap. Afhankelijk van het bod doen de bestuurders vervolgens aan de aandeelhouders de aanbeveling om het overnamebod te aanvaarden of te verwerpen. In kleine bedrijven is het gemakkelijker om een vriendelijke overname goed te keuren, omdat de raad van bestuur vaak de meerderheidsaandeelhouders vormt. Als de raad van bestuur echter van mening is dat het niet in het belang van het bedrijf is om de voorwaarden te accepteren, kunnen ze het overnamebod afwijzen, dat de basis vormt voor een vijandige overname van het doelbedrijf.
Overnamebiedingen kunnen vijandig beginnen of vijandig worden, afhankelijk van de strategie van de bieders. Als een biedend bedrijf probeert de meerderheidsaandelen te kopen zonder eerst de raad van bestuur te informeren, wordt dit als een vijandige manoeuvre beschouwd. Evenzo, als de raad het vriendelijke overnamebod verwerpt, kan de bieder ervoor kiezen om aandeelhouders te blijven achtervolgen zonder de inbreng van de raad van bestuur.
Vijandige overnames kunnen op verschillende manieren worden uitgevoerd en eindigen bijna altijd in een ramp voor de huidige raad van bestuur als de overnemende partij succesvol is. Het biedende bedrijf kan proberen aandeelhouders te beïnvloeden om de raad van bestuur in het belang van het bedrijf uit te stemmen, met behulp van een tactiek genaamd proxy-vechten. Ze kunnen ook eenvoudigweg alle aandelen kopen die op de markt beschikbaar zijn om invloed uit te oefenen op het veranderen van de raad van bestuur naar leden die de overname ondersteunen. Bij een openbaar bod kan de bieder aanbieden een vaste prijs te betalen boven de marktwaarde voor de aandelen, die de raad van bestuur mogelijk moet accepteren.
Er zijn verschillende methoden om het doelbedrijf te helpen vijandige overnames te voorkomen, maar deze hebben hun eigen grote risico's. In een witte of grijze ridderverdediging schakelt het doelbedrijf de hulp in van een ander bedrijf om ze te redden, soms door hen ongelooflijke concessies te bieden in ruil voor het kopen van voldoende aandelen om de bieder te patstellen. Andere tactieken, genaamd Jonestown, zelfmoord of gifpilverdediging, omvatten het opnemen van grote hoeveelheden schuld of het verwateren van de aandelenwaarde om het doelbedrijf minder aantrekkelijk te maken voor bieders.
In 2008 bood Microsoft, midden in de media, een bod van USD 46,6 miljard om het internetbedrijf Yahoo over te nemen. Wat de grootste overname in de geschiedenis van Microsoft zou zijn geweest, mocht uit elkaar vallen nadat herhaalde pogingen tot een vijandige overname door de Yahoo-raad van bestuur waren afgewezen. Toen duidelijk werd dat Microsoft aanzienlijk meer geld zou moeten opbrengen dan ze aanvankelijk van plan waren, werd het aanbod geschrapt. Industrieanalisten suggereren dat deze overname slecht zou zijn geweest voor beide bedrijven, en resulteerde in een verlies van 15% banen voor Yahoo-werknemers.
Voor de consument is de zorg bij overnamebiedingen dat er minder keuzes beschikbaar zijn op de markt, vaak resulterend in stijgende prijzen en lagere concurrentie. Voor werknemers bij een succesvol gericht bedrijf kan nieuw management vaak leiden tot banenverlies en ernstige verstoring van de gevestigde commandostructuur. Over het algemeen wordt een overnamebod gezien als goed voor het bedrijf, slecht voor de consument en de werknemers op een lager niveau. Critici zien een overnamebod ook als een gladde helling die kan leiden tot het overtreden van antitrustwetten en die behoefte heeft aan serieuze juridische parameters.