Vad är ett övertagningsbud?

Ett övertagningsbud är ett erbjudande om att köpa tillräckligt med aktier i ett företag för att köra över den nuvarande majoritetsaktieägaren. Det finns en mängd olika strategier för övertagande, inklusive vänliga, fientliga och två nivåer. Högprofilerade uppköpserbjudanden resulterar nästan alltid i ett tillfälligt flöde på aktiemarknaden, som kan gå upp eller ner beroende på allmänhetens och marknadens uppfattning om övertagandebudet.

I ett vänligt övertagande informerar det budgivande företaget eller individer styrelsen för målföretaget. Beroende på det erbjudna erbjudandet rekommenderar styrelseledamöterna sedan aktieägarna om de ska acceptera eller avvisa övertagningsbudet. I små företag är det lättare att godkänna ett vänligt övertagande eftersom styrelsen ofta utgör majoritetsaktieägarna. Men om styrelsen anser att det inte är i företagets intresse att acceptera villkoren kan de avvisa övertagandebudet, vilket sätter banan för en fientlig övertagande av målföretaget.

Övertagande-bud kan börja fientligt eller bli fientligt, beroende på budgivarnas strategi. Om ett anbudsföretag försöker köpa majoritetsaktierna utan att informera styrelsen först betraktas detta som en fientlig manöver. På samma sätt, om styrelsen avvisar det vänliga uppköpserbjudandet, kan budgivaren välja att fortsätta förfölja aktieägare utan styrelsens insats.

Fientliga övertaganden kan bedrivas på olika sätt, nästan alltid sluta i en katastrof för den nuvarande styrelsen om den förvärvande parten lyckas. Det budgivande företaget kan försöka påverka aktieägarna att rösta ut styrelsen i företagets intresse med hjälp av en taktik som kallas proxy fight. De kanske också helt enkelt köper alla tillgängliga aktier på marknaden för att få inflytande när de byter styrelse till övertagande stödjande medlemmar. I ett anbudsbud kan budgivaren erbjuda att betala ett fast pris över marknadsvärdet för aktierna, vilket styrelsen kan tvingas acceptera.

Det finns en mängd olika metoder som finns för att hjälpa målföretaget att undvika fientlig övertagande, men dessa medför sina egna enorma risker. I ett vit eller grått riddarförsvar, inriktar målföretaget hjälp av ett annat företag för att räddas ut dem, ibland genom att erbjuda dem otroliga eftergifter i gengäld för att köpa tillräckligt med lager för att döda uppköpserbjudanden. Andra taktiker, kallade Jonestown, självmord eller förgiftning mot giftpiller, innebär att man tar på sig stora skulder eller utspädar andelens värde för att göra målföretaget mindre attraktivt för anbudsgivare.

År 2008 mitt i en mediafrenesi erbjöd Microsoft ett anbud på 46,6 miljarder dollar i USA för att ta över internetföretaget Yahoo. Det som skulle ha varit den största övertagandet i Microsofts historia tilläts fizzle efter att upprepade försök till en fientlig övertagande avvisades av Yahoo styrelse. När det blev klart att Microsoft skulle behöva lägga ut betydligt mer pengar än de ursprungligen tänkte tappades erbjudandet. Branschanalytiker tyder på att denna övertagande skulle ha varit dåligt för båda företagen och resulterat i 15% arbetsförlust för Yahoo-anställda.

För konsumenten är problemet med övertagande bud att det finns färre val på marknaden, vilket ofta leder till stigande priser och lägre konkurrens. För arbetare i ett framgångsrikt riktat företag kan ny ledning ofta leda till arbetsförluster och allvarliga upprörelser för den etablerade kommandokedjan. I allmänhet ses ett övertagande som bra för företaget, dåligt för konsumenten och arbetarna på lägre nivå. Kritiker ser också ett övertagandebud som en halt sluttning som kan leda till brott mot lagförtroende och som behöver allvarliga juridiska parametrar.