Co to jest oferta przejęcia?
Oferta przejęcia to oferta zakupu wystarczającej liczby akcji spółki, aby wyprzedzić obecnego większościowego akcjonariusza. Istnieje wiele różnych strategii ustalania stawek za przejęcie, w tym przyjazne, wrogie i dwupoziomowe. Głośne oferty przejęcia prawie zawsze powodują przejściowe wahania na rynku akcji, które mogą rosnąć lub maleć w zależności od opinii publicznej i opinii rynkowej na temat oferty przejęcia.
W przypadku przyjaznego przejęcia firma lub osoby, które złożyły ofertę, informują zarząd spółki docelowej. W zależności od złożonej oferty dyrektorzy zalecają następnie akcjonariuszom przyjęcie lub odrzucenie oferty przejęcia. W małych firmach łatwiej jest zaakceptować przyjazne przejęcie, ponieważ zarząd często stanowi większościowych akcjonariuszy. Jeśli jednak zarząd uzna, że akceptacja warunków nie leży w interesie firmy, może ona odrzucić ofertę przejęcia, która przygotowuje grunt pod wrogie przejęcie firmy docelowej.
Oferty przejęcia mogą zacząć się wrogie lub stać się wrogie, w zależności od strategii oferentów. Jeżeli firma licytująca próbuje kupić udziały większościowe bez uprzedniego poinformowania rady dyrektorów, jest to uważane za manewr wrogi. Podobnie, jeżeli zarząd odrzuci przyjazną ofertę przejęcia, licytujący może zdecydować o kontynuowaniu pościgu za akcjonariuszami bez wkładu zarządu.
Wrogie przejęcia mogą być przeprowadzane na wiele sposobów, prawie zawsze kończąc się katastrofą dla obecnego zarządu, jeśli strona przejmująca odniesie sukces. Firma licytująca może próbować wpłynąć na akcjonariuszy, aby głosowali w zarządzie w interesie spółki, stosując taktykę zwaną walką przez pełnomocnika. Mogą również po prostu kupić wszystkie akcje dostępne na rynku, aby uzyskać wpływ na zmianę zarządu na członków wspierających przejęcie. W wezwaniu licytant może zaoferować zapłacenie stałej ceny powyżej wartości rynkowej za akcje, którą zarząd może być zmuszony zaakceptować.
Istnieje wiele metod, które pomagają korporacji docelowej uniknąć wrogiego przejęcia, ale wiążą się one z ogromnym ryzykiem. W obronie białego lub szarego rycerza firma docelowa pozyskuje pomoc innej korporacji, aby ich ratować, czasami oferując im niewiarygodne ustępstwa w zamian za zakup wystarczającej ilości akcji, aby zablokować licytującego przejęcie. Inne taktyki, zwane obroną Jonestown, samobójstwem lub trucizną, obejmują zaciąganie dużych kwot długów lub obniżanie wartości akcji, aby firma docelowa była mniej atrakcyjna dla oferentów.
W 2008 roku, podczas szału medialnego, Microsoft zaoferował 46,6 miliarda dolarów amerykańskiej oferty przejęcia firmy internetowej Yahoo. To, co byłoby największym przejęciem w historii Microsoftu, mogło zgasnąć po tym, jak wielokrotne próby wrogiego przejęcia zostały odrzucone przez zarząd Yahoo. Gdy stało się jasne, że Microsoft będzie musiał wydać znacznie więcej pieniędzy, niż początkowo zamierzali, oferta została odrzucona. Analitycy branżowi sugerują, że to przejęcie byłoby złe dla obu firm i spowodowało 15% utratę miejsc pracy dla pracowników Yahoo.
Dla konsumentów problemem związanym z ofertami przejęcia jest to, że na rynku dostępnych jest mniej możliwości wyboru, co często powoduje wzrost cen i niższą konkurencję. W przypadku pracowników w skutecznie ukierunkowanej firmie nowe kierownictwo może często prowadzić do utraty miejsc pracy i poważnego zaniepokojenia ustalonego łańcucha dowodzenia. Zasadniczo oferta przejęcia jest postrzegana jako dobra dla korporacji, zła dla konsumenta i pracowników niższego szczebla. Krytycy postrzegają również ofertę przejęcia jako śliskie nachylenie, które może prowadzić do naruszenia przepisów antymonopolowych i wymaga poważnych parametrów prawnych.