Co je nabídka za převzetí?
Nabídka na převzetí je nabídka na nákup dostatečného množství akcií společnosti k předjetí současného většinového akcionáře. Existuje celá řada různých strategií nabídek převzetí, včetně přátelských, nepřátelských a dvouúrovňových. Vysoké nabídky převzetí téměř vždy vedou k dočasnému toku na akciovém trhu, který může stoupat nebo klesat v závislosti na veřejném a tržním názoru na nabídku na převzetí.
Při přátelském převzetí informují nabídková společnost nebo jednotlivci představenstvo cílové společnosti. V závislosti na provedené nabídce ředitelé doporučí akcionářům, zda nabídku převzetí přijmou nebo odmítnou. V malých společnostech je snazší schválit přátelské převzetí, protože představenstvo často tvoří většinové akcionáře. Pokud se však správní rada domnívá, že není v zájmu společnosti tyto podmínky přijmout, mohou nabídku na převzetí odmítnout, což stanoví půdu pro nepřátelské převzetí cílové společnosti.
Nabídky na převzetí se mohou stát nepřátelskými nebo nepřátelskými, v závislosti na strategii uchazečů. Pokud se uchazečská společnost pokusí o koupi většinových akcií bez předchozího informování představenstva, považuje se to za nepřátelský manévr. Stejně tak, pokud představenstvo odmítne nabídku přátelského převzetí, může se uchazeč rozhodnout pokračovat v pronásledování akcionářů bez zadání představenstva.
Nepřátelské převzetí může být provedeno různými způsoby, téměř vždy končící katastrofou pro současnou správní radu, pokud je nabývající strana úspěšná. Navrhující společnost se může pokusit ovlivnit akcionáře, aby v zájmu společnosti hlasovali z představenstva v souladu s taktikou zvanou proxy boj. Mohou také jednoduše koupit všechny akcie dostupné na trhu, aby získali vliv na změnu rady na členy podporující převzetí. V nabídkovém řízení může uchazeč nabídnout, že zaplatí pevnou cenu vyšší, než je tržní hodnota akcií, kterou může být představenstvo nuceno přijmout.
Existuje celá řada metod, které pomáhají cílové společnosti zabránit nepřátelskému převzetí, ale tyto nesou svá vlastní obrovská rizika. Při obraně bílých nebo šedých rytířů cílová společnost žádá pomoc jiné společnosti, aby je zachránila, někdy tím, že jim nabídne neuvěřitelné ústupky na oplátku za nákup dostatečného množství akcií, aby uvrhla uchazeče o převzetí. Další taktiky, zvané Jonestown, sebevražda nebo obrana proti otráveným pilulkám, zahrnují převzetí velkého množství dluhu nebo oslabení hodnoty akcie, aby se cílová společnost stala méně atraktivní pro uchazeče.
V roce 2008 nabídla společnost Microsoft v mediální šílenství nabídku na převzetí internetové společnosti Yahoo ve výši 46,6 miliard USD. To, co by bylo největším převzetím v historii Microsoftu, bylo povoleno rozruchovat poté, co správní rada Yahoo odmítla opakované pokusy o nepřátelské převzetí. Jakmile vyšlo najevo, že Microsoft bude muset rozvrhnout mnohem více peněz, než původně zamýšleli, byla nabídka zrušena. Analytici v oboru naznačují, že toto převzetí by bylo pro obě společnosti špatné a mělo by za následek ztrátu pracovních míst pro zaměstnance Yahoo o 15%.
Pokud jde o spotřebitele, obavy z nabídek na převzetí spočívají v tom, že na trhu existuje méně možností, což často vede ke zvyšování cen a nižší konkurenci. Pro zaměstnance v úspěšně zacílené společnosti může nový management často vést ke ztrátám pracovních míst a vážnému rozrušení zavedeného řetězce velení. Obecně je nabídka na převzetí považována za dobrou pro společnost, špatná pro spotřebitele a pracovníky na nižší úrovni. Kritici také vidí nabídku na převzetí jako kluzký svah, který může vést k porušování antimonopolních zákonů a potřebovat vážné právní parametry.