Wat is bèta-risico?

Bij beleggen is het financiële elasticiteits- of bètarisico een verhouding die de prijsvolatiliteit van een aandeel of portefeuille ten opzichte van de markt als geheel weergeeft. Een positieve bèta geeft aan dat het actief fluctueert in overeenstemming met de markt, terwijl een negatieve bèta betekent dat de prijs van het actief in de tegenovergestelde richting beweegt als de markt. Beta-ratio's zijn indicatoren voor het relatieve risico dat aan beleggen in een bepaald actief is verbonden. Omdat aan de markt, meestal vertegenwoordigd door de Standards & Poor's® Index 500 (S&P 500®), een bèta-waarde van één wordt toegekend, heeft elk actief met een bètarisico groter dan een grotere koersvolatiliteit en groter risico. Dergelijke activa zouden een hoger rendement moeten opleveren dan het marktrendement om het nemen van het grotere risico te rechtvaardigen.

Stel bijvoorbeeld dat bedrijf X een bètarisico heeft van twee. Dit betekent dat bedrijf X de markt in algehele groei of achteruitgang met een factor twee volgt. Winsten van vier procent in de markt moeten samenvallen met winsten van zes procent in Company X-aandelen. Als de markt, vertegenwoordigd door de S&P 500®, naar verwachting zeven procent zal opleveren, zou de Company X-aandelen minimaal 14 procent moeten verdienen, het dubbele van het rendement van de markt. Als het aandeel van bedrijf X geen rendement van 14 procent oplevert, is het geen goede investering, omdat de hogere risico's moeten worden gecompenseerd door grotere voordelen.

Aandelen met beta-waarden van nul volgen niet de trend van de markt. Voorbeelden van activa met bèta-waarden van nul zijn Amerikaanse staatsobligaties en depositocertificaten (CD's). Hoewel deze investeringen weinig risico met zich meebrengen, is er ook een extreem laag rendement. Deze beleggingsopties zijn geschikt voor beleggers die bescheiden beleggingsdoelen hebben en een uitzonderlijk laag comfortniveau met risico.

Bètarisico's worden berekend met behulp van complexe wiskundige formules, namelijk regressieanalyse. Beleggers kunnen bètaberekeningen genereren met bepaalde softwareprogramma's met historische gegevens voor elk bedrijf, of ze kunnen de waarden verkrijgen van verschillende online services, zoals Reuters. Helaas kunnen verschillende services verschillende bèta-verhoudingen voor hetzelfde bedrijf melden. Beta-berekeningen kunnen financiële gegevens van de afgelopen drie jaar of vijf jaar bevatten, rekening houdend met de verschillen in de gerapporteerde waarden. Vergelijkingen van bedrijven die dezelfde service gebruiken, bieden echter geldige risicovergelijkingen.

Bij de beoordeling van het risico dat aan bepaalde beleggingen is verbonden, hebben bètarisicobeoordelingen verschillende nadelen. Ze zijn afhankelijk van zowel de richting als de omvang van prijsveranderingen. Een snel stijgende aandelenkoers in een langzaam stijgende markt zal een hoge bèta hebben, maar naarmate de koersstijging vertraagt, zal de bèta die van de markt benaderen. Bètarisico's zijn gebaseerd op historische gegevens die mogelijk geen invloed hebben op toekomstige risico's. Ook kunnen grote veranderingen in een branche elementen van risico introduceren die mogelijk niet nauwkeurig worden weergegeven in de bètagerisicobeoordelingen. Om deze redenen gebruiken de meeste beleggers bèta's voor investeringsbeslissingen op korte termijn, maar strategieën op lange termijn kunnen het best worden bepaald door bestudering van andere financiële gegevens.