Co to jest ryzyko beta?
W inwestowaniu elastyczność finansowa lub ryzyko beta jest współczynnikiem, który obrazuje zmienność cen akcji lub portfela w stosunku do całego rynku. Dodatnia beta wskazuje, że aktywa zmieniają się zgodnie z rynkiem, natomiast ujemna beta oznacza, że cena aktywów zmienia się w przeciwnym kierunku niż rynek. Wskaźniki beta są wskaźnikami względnego ryzyka związanego z inwestowaniem w dany składnik aktywów. Ponieważ rynkowi, reprezentowanemu zwykle przez Standards & Poor's® Index 500 (S&P 500®), przypisuje się wartość beta jednego, każdy składnik aktywów o ryzyku beta większym niż jeden ma większą zmienność cen i większe ryzyko. Takie aktywa powinny przynieść większe zwroty niż zysk rynkowy, aby uzasadnić podjęcie większego ryzyka.
Powiedzmy na przykład, że Firma X ma ryzyko beta wynoszące dwa. Oznacza to, że Firma X podąża za rynkiem pod względem ogólnego wzrostu lub spadku dwa razy. Czteroprocentowy wzrost na rynku powinien pokrywać się z sześcioprocentowym wzrostem akcji Spółki X. Jeśli oczekuje się, że rynek reprezentowany przez S&P 500® zwróci siedem procent, akcje Spółki X powinny zarobić co najmniej 14 procent, co oznacza dwukrotność zwrotu z rynku. Jeśli akcje Spółki X nie przyniosą 14-procentowego zwrotu, nie jest to rozsądna inwestycja, ponieważ wyższe ryzyko należy zrekompensować wyższymi nagrodami.
Zapasy o wartości beta zero nie podążają za trendem na rynku. Przykłady aktywów o zerowej wartości beta obejmują obligacje skarbowe Stanów Zjednoczonych i certyfikaty depozytowe (CD). Chociaż inwestycje te wiążą się z niewielkim ryzykiem utraty pieniędzy, istnieje również wyjątkowo niska stopa zwrotu z inwestycji. Te opcje inwestycyjne są odpowiednie dla inwestorów, którzy mają skromne cele inwestycyjne i wyjątkowo niski poziom komfortu z ryzykiem.
Ryzyko beta oblicza się przy użyciu złożonych wzorów matematycznych, a mianowicie analizy regresji. Inwestorzy mogą generować obliczenia beta za pomocą niektórych programów wykorzystujących dane historyczne dla każdej firmy lub mogą uzyskać wartości z różnych usług online, takich jak Reuters. Niestety różne usługi mogą zgłaszać różne współczynniki beta dla tej samej firmy. Obliczenia w wersji beta mogą uwzględniać dane finansowe z ostatnich trzech lat lub pięciu lat, uwzględniając różnice w podanych wartościach. Porównania firm korzystających z tej samej usługi zapewnią jednak prawidłowe porównanie ryzyka.
Przy ocenie ryzyka związanego z niektórymi inwestycjami obliczenia ryzyka beta mają kilka wad. Zależą one zarówno od kierunku, jak i wielkości zmian cen. Szybko rosnąca cena akcji na powoli rosnącym rynku będzie miała wysoką beta, ale wraz ze spowolnieniem wzrostu ceny akcji, beta zbliży się do rynkowej. Ryzyko beta opiera się na danych historycznych, które mogą nie mieć wpływu na przyszłe ryzyko. Ponadto poważne zmiany w branży mogą wprowadzić elementy ryzyka, które mogą nie zostać dokładnie odzwierciedlone w obliczeniach ryzyka beta. Z tych powodów większość inwestorów korzysta z bet przy podejmowaniu krótkoterminowych decyzji inwestycyjnych, ale strategie długoterminowe najlepiej określać na podstawie innych danych finansowych.