Qu'est-ce que le risque bêta?

En investissant, l’élasticité financière ou le risque bêta est un ratio qui représente la volatilité des cours d’une action ou d’un portefeuille par rapport au marché dans son ensemble. Un bêta positif indique que l'actif fluctue en fonction du marché, tandis qu'un bêta négatif signifie que le prix de l'actif évolue dans le sens opposé à celui du marché. Les ratios bêta sont des indicateurs du risque relatif associé à l'investissement dans un actif donné. Étant donné que le marché, représenté généralement par le Standard & Poor's® Index 500 (S & P 500®), se voit attribuer une valeur bêta de un, tout actif présentant un risque bêta supérieur à un présente une volatilité de prix et un risque plus élevés. Ces actifs devraient générer des rendements supérieurs au rendement du marché afin de justifier une prise de risque plus importante.

Par exemple, disons que la société X a un risque bêta de deux. Cela signifie que la société X suit le marché en termes de croissance ou de déclin global par un facteur deux. Des gains de 4% sur le marché devraient coïncider avec des gains de 6% des actions de la société X. Si le marché, représenté par le S & P 500®, devrait générer un rendement de 7%, les actions de la société X devraient générer au moins 14%, soit le double du rendement du marché. Si les actions de la société X ne génèrent pas un rendement de 14%, il ne s'agit pas d'un investissement judicieux, car les risques plus élevés devraient être compensés par des gains plus importants.

Les stocks avec une valeur bêta de zéro ne suivent pas la tendance du marché. Les exemples d’actifs dont le bêta est nul incluent les obligations du Trésor des États-Unis et les certificats de dépôt (CD). Bien que ces investissements comportent peu de risque de perte d’argent, le taux de retour sur investissement est extrêmement faible. Ces options de placement conviennent aux investisseurs qui ont des objectifs de placement modestes et un niveau de confort au risque exceptionnellement faible.

Les risques bêta sont calculés à l'aide de formules mathématiques complexes, à savoir une analyse de régression. Les investisseurs peuvent générer des calculs bêta avec certains logiciels en utilisant les données historiques de chaque société ou obtenir les valeurs de divers services en ligne, tels que Reuters. Malheureusement, différents services peuvent signaler différents ratios de bêta pour la même entreprise. Les calculs bêta peuvent intégrer des données financières des trois ou cinq dernières années, en tenant compte des différences entre les valeurs déclarées. Les comparaisons d'entreprises utilisant le même service fourniront cependant des comparaisons valables des risques.

Lors de l'évaluation du risque associé à certains investissements, les calculs du risque bêta présentent plusieurs inconvénients. Ils dépendent à la fois de l’orientation et de l’ampleur des variations de prix. Un cours des actions en hausse rapide sur un marché en croissance lente aura un bêta élevé, mais à mesure que la hausse du cours des actions ralentira, le bêta se rapprochera de celui du marché. Les risques bêta sont basés sur des données historiques qui peuvent n’avoir aucune incidence sur les risques futurs. De plus, des changements majeurs dans une industrie peuvent introduire des éléments de risque qui peuvent ne pas être reflétés avec précision dans les calculs de risque bêta. Pour ces raisons, la plupart des investisseurs utilisent des bêtas pour leurs décisions d’investissement à court terme, mais il est préférable de déterminer les stratégies à long terme en étudiant d’autres données financières.