Wat zijn linkers in financiën?

Linkers zijn een soort obligatie waarbij de rentebetaling gekoppeld is aan inflatie. Ze staan ​​formeel bekend als inflatie-geïndexeerde obligaties. Het idee van de obligatie is dat de belegger weet wat het rendement in reële termen zal zijn en zich geen zorgen hoeft te maken over de effecten van inflatie. In theorie zou dit gebrek aan risico moeten betekenen dat het geboden rendement iets lager is voor linkers dan voor andere obligaties.

Een obligatie is een soort schuldproduct waarmee een belegger geld aan een bedrijf betaalt om een ​​obligatie te kopen. Op de vaste vervaldatum van de obligatie krijgt de belegger het geld terug dat hij oorspronkelijk heeft betaald, plus een rentebetaling die een coupon wordt genoemd. In de meeste gevallen kan de obligatie op de open markt worden gekocht en verkocht totdat deze vervalt, dus de persoon die deze verzilvert, is vaak niet de oorspronkelijke belegger.

Gewoonlijk betaalt een obligatie gewoon een vaste rente. Een belegger kan bijvoorbeeld een vijfjaars obligatie van $ 100 Amerikaanse dollars (USD) kopen met een coupon van 20%. Dit betekent dat de belegger aan het einde van de periode van vijf jaar $ 120 terugkrijgt. In sommige gevallen zullen er regelmatig betalingen plaatsvinden gedurende de levensduur van de obligatie. Een obligatie met een looptijd van $ 100 USD met een jaarlijkse coupon van 5% betaalt $ 5 per jaar, plus de oorspronkelijke $ 100 USD aan het einde van de vijf jaar.

Het gevaar is dat het rendement geheel of gedeeltelijk wordt opgeslokt door inflatie. In het eerste voorbeeld hierboven kan inflatie betekenen dat gemiddelde goederen aan het begin van de periode van vijf jaar $ 100 kosten aan het einde van de periode $ 110 USD. Dit zou betekenen dat, hoewel de belegger $ 20 USD winst heeft gemaakt, hij in reële termen slechts beter af is met $ 10 USD.

Linkers pakken dit aan door het rendement voor inflatie aan te passen. De precieze gebruikte methode varieert met verschillende linkers en kan bestaan ​​uit het wijzigen van de hoofdsom die wordt gebruikt om de laatste betaling te berekenen, de rentevoet die wordt gebruikt om de betaling te berekenen, of beide. Het algemene idee is altijd hetzelfde: de belegger krijgt genoeg geld om het gegarandeerde rendement terug te krijgen zodra rekening wordt gehouden met de effecten van inflatie.

Om het laatste voorbeeld hierboven te nemen, zou elke individuele betaling kunnen worden aangepast voor inflatie. Aan het einde van het eerste jaar zou de belegger bijvoorbeeld een betaling ontvangen die de couponrente van 5% combineert met een extra bedrag gelijk aan de couponrente vermenigvuldigd met de inflatie. Als het inflatiepercentage 3% was, zou de belegger 5% plus 0,15% terugkrijgen, in totaal 5,15% of $ 5,15 USD. Dit is het bedrag dat nodig is om ervoor te zorgen dat de belegger de beloofde 5% in reële termen terugkrijgt.